Grayscale, 실질적 유틸리티를 갖춘 5가지 DeFi 알트코인 선정

Grayscale Research는 암호화폐 시장이 투기보다 수익과 현금 흐름에 보상을 주는 흐름으로 변화함에 따라, 실질적인 가치를 제공한다고 믿는 5가지 탈중앙화 금융 (DeFi) 토큰을 선정했습니다.

해당 자산 운용사는 6월 16일에 발표된 연구 보고서에서 Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY), 그리고 Maple (MAPLE)을 지목했습니다. 각 토큰은 펀더멘털 (Fundamentals)을 바탕으로 강력한 상대적 가치를 보여줍니다.

Grayscale가 DeFi에서 가치를 보는 이유

암호화폐 시장은 1월 이후 하락했습니다. Grayscale은 보고서에서 투자자들이 이제 많은 토큰을 상품 (Commodities)보다는 금융 자산처럼 가치를 평가할 수 있다고 주장합니다.

이 회사는 토큰을 하나의 스펙트럼 상에 분류합니다. Bitcoin은 상품처럼 거래되는 반면, 반복적인 수익을 창출하는 프로토콜은 현금 흐름 (Cash flow) 비즈니스와 유사합니다.

2023년 이후, DeFi 프로토콜은 실제 사용자들로부터 누적 약 250억 달러의 수수료를 생성했습니다. 이러한 활동은 거래소, 대출 (Lending), 스테이킹 (Staking), 그리고 파생상품 (Derivatives) 전반에 걸쳐 온체인 (On-chain) 수수료 수익의 상승을 견인했습니다.

DeFi 대출 분야의 가격 배수 (Price multiples) 또한 압축되었습니다. Grayscale은 이를 성숙해가는 비즈니스 모델이 현재 매력적인 밸류에이션 (Valuations)에서 거래되고 있는 것으로 해석합니다.

이제 수익이 토큰 가치를 결정한다

프로토콜 수익만으로는 토큰 가치가 결정되지 않습니다. Grayscale은 소각 (Burns), 바이백 (Buybacks), 리베이트 (Rebates), 그리고 스테이킹 (Staking)이 보유자에게 얼마나 많은 수익이 전달될지를 결정한다고 말합니다.

이 기준에 따르면 Uniswap과 Hyperliquid가 눈에 띕니다. 보고서는 두 프로젝트 모두 투명한 DeFi 지급 모델을 통해 거의 모든 수익을 보유자에게 환원한다고 밝혔습니다.

Hyperliquid는 거래 수수료를 HYPE를 매수하고 소각하는 데 직접 사용합니다. 이 모델은 올해 해당 토큰이 시가총액 상위 10위권 내로 진입하는 데 도움을 주었습니다.

Aave는 이들과 함께 최대 규모의 DeFi 대출 프로토콜로 자리 잡고 있으며, Grayscale은 AAVE 토큰이 75달러 근처에서 저평가되었다고 언급했습니다.

토큰별 현황

HYPE는 약 72달러에 거래되고 있으며, 10번째로 큰 암호화폐로 순위가 매겨졌고 지난 1년 동안 동종 업계보다 훨씬 앞서 나갔습니다.

UNI는 일일 9% 상승 후 약 3.30달러 수준에 머물러 있으며, 그 가치는 보유자에게 돌아가는 수수료 분배와 연결되어 있습니다.

SKY는 약 0.06달러에 거래되고 있으며, Grayscale은 이 토큰의 온체인 담보 기반 스테이블코인 (Stablecoin)이 지속적으로 제품-시장 적합성 (Product-market fit)을 찾아가고 있다고 말합니다.

Maple은 기관 대출 (institutional lending)을 통해 목록을 마무리하며, 해당 기업은 이것이 강력한 위험 조정 수익률 (risk-adjusted returns)을 제공해 왔다고 말합니다.

"...크립토가 내러티브 (narrative)에서 펀더멘털 (fundamentals)로 재평가되고 있습니다. 실제 수익 (real revenue)을 창출하고, 규율 있는 자본 배분 (disciplined capital allocation)과 투명한 토큰 경제 (token economics)를 갖춘 프로토콜들이 시장 수익률을 상회하고 있습니다. Grayscale은 이러한 기준에서 강력한 상대적 가치 (relative value)를 보여주는 HYPE, AAVE, UNI, SKY, 그리고 MAPLE을 주목하고 있습니다,"라고 Grayscale은 밝혔습니다.

그 관통하는 핵심은 시장이 내러티브에서 펀더멘털로 재평가되고 있다는 점입니다.

Grayscale은 실제 수익을 토큰 가치로 전환하는 프로토콜들이 앞서 나가고 있다고 말합니다.

Lockridge Okoth가 작성한 원문 기사 'Grayscale Names 5 DeFi Altcoins With Real Utility'를 beincrypto.com에서 읽어보세요.