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알파벳은 5,140억 달러의 클라우드 백로그와 낮은 P/E 비율로 여전히 강력한 AI 투자처로 평가받습니다. Google Cloud 매출이 전년 대비 급증하며 실적을 견인했으나, 핵심 검색 부문 매출은 시장 기대치에 미달하는 감속세를 보였습니다.
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원문 바로가기저에게 알파벳 (Alphabet) (GOOG / GOOGL)은 여전히 최고의 AI 투자처입니다. 기대할 것이 많고 신뢰할 수 있는 경영진이 있기 때문입니다. TPU 수익화, 예상되는 620억 달러 규모의 TPU 판매, 그리고 다수의 확장 지점과 새로운 Agenti 제품군을 보유하고 있습니다. 클라우드 백로그가 5,140억 달러에 달하고 주가수익비율(P/E)이 14배인 상황에서 매력적입니다.
[요약]
총 매출: 1,275억 8천만 달러 • (YoY) 성장률: +24.7%로, 공식적으로 연간 매출액 기준(run rate)이 0.5조 달러에 도달하며 증가했습니다.
클라우드 컴퓨팅 급증: Google Cloud의 매출은 전년 대비 103% 급증하여 307억 1천만 달러를 기록, 예상치인 291억 5천만 달러를 크게 상회했습니다. 운영 효율성: 알파벳의 영업 마진은 30.5%(작년)에서 31.8%로 개선되었으며, 영업 이익은 30% 증가하여 405억 8천만 달러에 달했습니다.
쿼리 볼륨 확장: 기반 AI 모델(foundational AI models)에 힘입어 전년 대비 검색 쿼리 성장은 5년 만에 최고치를 기록했습니다. 핵심 성장 둔화: 핵심 Google Search 매출은 633억 5천만 달러로 12% 증가하는 데 그쳐, 시장 컨센서스인 648억 5천만 달러를 하회하며 뚜렷한 감속세를 보였습니다.
대규모 현금 소진: AI 인프라 자금을 지원하기 위해 자본 지출(Capital expenditures)은 513억 6천만 달러에 달해, 잉여현금흐름(free cash flow) 마진을 마이너스 7.1%까지 끌어내렸습니다.
매출 잠식: 최고 사업 책임자(CBO)는 통화에서 'AI 모드' 기능의 공격적인 확장이 전통적인 Google 검색 매출을 적극적으로 잠식했음을 확인했습니다.
Q3 2026 실적
| 항목 | 시장 컨센서스 (Market Consensus) | 실제 기록 (Actual) |
|---|---|---|
| 총 매출 (Total Revenue) | $127.93 Billion | $127.58 Billion 🔴 약간 미달 |
| GAAP EPS | $3.01 | $2.12 🔴 미달 |
| Google Cloud 매출 | $29.10 Billion | $30.71 Billion 🟢 상회 |
| Google Search 매출 | $64.85 Billion | $63.35 Billion 🔴 미달 |
| 자본 지출 (Capital Expenditures) | $55.78 Billion | $51.36 Billion 🟢 하회 |