Fundsmith는 런던에 본사를 둔 투자 관리 회사로, 자사의 "Fundsmith Equity Fund"에 대한 2026년 2분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 해당 펀드는 패시브 인덱스 펀드 (passive index funds)와 AI 관련 과열로 인해 주도되는 모멘텀 중심 시장의 어려움으로 인해, 2026년 상반기에 -2.9%의 수익률을 기록하며 MSCI World Index 대비 14.1%포인트 하회했습니다. 서신은 패시브 투자 (passive investing)의 부상을 논하며, 인덱스 펀드가 이제 소수의 섹터와 주식에 집중하면서 액티브 펀드 (active funds)와 유사해지고 있다고 언급했습니다. 시장 변동성 증가와 상반기 51%의 포트폴리오 회전율 (portfolio turnover)로 인해, 회사는 핵심 원칙인 '좋은 기업을 사고, 과도한 비용을 지불하지 않으며, 최소한의 행동을 한다'를 유지하면서도 모멘텀을 통합하는 보다 액티브한 접근 방식을 채택할 계획입니다. 또한, 2026년 최고의 선택을 확인하려면 회사의 상위 5개 보유 종목을 확인하시기 바랍니다.

Fundsmith Equity Fund는 2026년 2분기 투자자 서신에서 GE Vernova Inc. (NYSE:GEV)를 새로 추가된 포지션으로 강조했습니다. GE Vernova Inc. (NYSE:GEV)는 전기를 생성, 전달, 조율, 변환 및 저장하는 다양한 제품과 서비스를 제공하는 선도적인 에너지 기업입니다. 2026년 7월 31일, GE Vernova Inc. (NYSE:GEV)는 주당 $990.29에 마감되었으며, 이는 $2,637억 4,000만 달러의 시가 총액 (market capitalization)을 반영합니다. GE Vernova Inc. (NYSE:GEV)는 한 달간 -14.04%의 수익률을 기록했으나, 지난 52주 동안 주가는 49.42% 상승했습니다.

Fundsmith Equity Fund는 2026년 2분기 투자 업데이트에서 GE Vernova Inc. (NYSE:GEV)와 관련하여 다음과 같이 밝혔습니다:

GE Vernova Inc.(NYSE:GEV) – GE Vernova는 현대 세계에 전력을 공급하는 가스 터빈(gas turbines) 및 전력망 장비(electrical grid equipment)를 제조하고 서비스를 제공합니다. 이 회사의 경쟁적 '해자(moat)'는 에너지 인프라의 규모와 높은 전환 비용(switching costs)에서 비롯됩니다. 일단 터빈이 설치되면, 고객은 수십 년 동안 높은 마진을 유지하며 인플레이션으로부터 보호되는 서비스 계약에 묶이게 됩니다. 엘리베이터나 에스컬레이터와 달리, 이 발전기들은 모든 기술과 자재가 독점적(proprietary)이기 때문에 독립적인 서비스 제공업체가 유지보수를 수행할 수 없습니다. GE Vernova의 장비는 전 세계 총 전력 생산량의 약 3분의 1을 담당합니다. 향후 성장은 전력이 생산되는 곳에서 필요한 곳으로 전달하는 데 필요한 고전압을 처리할 수 있도록 노후화된 전력망을 업그레이드하는 것과, AI 데이터 센터에서의 점점 더 증가하는 '비하인드 더 미터(behind-the-meter)' 발전 능력에 달려 있습니다. 현재 수주 잔고(order backlog)가 1,630억 달러(2025년 매출의 4배)에 달하기 때문에 이러한 성장은 상당히 예측 가능합니다. 또한 이들은 소형 모듈형 원자로(SMRs) 분야의 글로벌 리더입니다. 현재 서구권에서 건설 중인 유일한 상업용 SMR 프로젝트(BWRX-300)를 보유하고 있으며, 캐나다에서의 첫 배치는 2030년까지 완료될 것으로 예상됩니다. ROIC(투하자본이익률): 약 20%이나 빠르게 상승 중, FCF(잉여현금흐름) 수익률: 2.6%.