이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 29일 수요일 오전 8:30 (미국 동부 표준시)

컨퍼런스 콜 참석자

최고 IR 담당자 (Chief Investor Relations Officer) - Carolynne Borders

사장 겸 최고 경영자 (President and Chief Executive Officer) - Peter Arduini

부사장 겸 최고 재무 책임자 (Vice President and Chief Financial Officer) - Jay Saccaro

컨트롤러 및 최고 회계 책임자 (Controller and Chief Accounting Officer) - George Newcomb

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

운영자: 안녕하십니까, 기다려 주셔서 감사합니다. GE Healthcare 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘 발표를 맡아주실 최고 IR 담당자 Carolynne Borders 님께 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오.

Carolynne Borders: 감사합니다, 운영자님. 안녕하십니까, GE Healthcare의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 이 자리에는 사장 겸 CEO인 Peter Arduini, 부사장 겸 CFO인 Jay Saccaro, 그리고 컨트롤러 및 최고 회계 책임자인 George Newcomb가 함께하고 있습니다. 저희의 컨퍼런스 콜 발언에는 GAAP(일반적으로 인정된 회계 원칙) 및 non-GAAP(비 GAAP) 재무 결과가 모두 포함될 예정입니다. GAAP와 non-GAAP 지표 간의 조정 사항은 오늘 발표된 보도 자료와 저희 웹사이트에서 확인 가능한 프레젠테이션 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 이번 통화 중에 저희의 실적에 관한 미래 예측 진술 (forward-looking statements)을 할 예정입니다. 이러한 진술은 현재 저희가 상황을 바라보는 관점에 기초합니다. SEC(미국 증권거래위원회) 제출 서류에 기술된 바와 같이, 실제 결과는 리스크와 불확실성으로 인해 실질적으로 달라질 수 있습니다. 그럼 이제 Peter에게 마이크를 넘기겠습니다.

Peter Arduini: 감사합니다, Carolynne. 좋은 아침입니다. 오늘 저희와 함께해주셔서 감사합니다. 저희는 2분기의 강력한 실적에 만족하고 있습니다. 수주(Orders)는 11% 증가했으며, 수주 잔고(Backlog)는 전년 대비 26억 달러 성장하여 강력한 수준을 유지했고, 수주 잔고 비율(Book-to-bill)은 1.15배를 기록하며 모두 기록적인 수준을 달성했습니다. 저희의 3개 부문 모두와 모든 지역에서 건강한 최종 시장 수요를 확인하고 있으며, 이는 임상 결과(Clinical outcomes)와 생산성을 향상시키는 차별화된 제품 및 솔루션의 성장으로 반영되고 있습니다. 이러한 정서는 최근 실시한 미국의 주요 고객 대상 설문조사에서도 다시 한번 확인되었습니다. 고객들이 용량 제한(Capacity constraints)과 워크플로우(Workflow) 문제를 해결해 나가는 과정에서, 저희는 점점 더 고객의 핵심적인 생산성 조력자(Productivity enabler)가 되어가고 있습니다.

동시에, 저희가 영업 조직(Commercial organizations)에서 단행한 상당한 변화와, 상당수가 AI 기반(AI-enabled)인 새로운 혁신 기술의 진전은 저희의 경쟁 우위를 강화하고 있으며 성과를 내고 있습니다. 저희는 파이프라인(Pipeline)으로부터 여러 신제품을 출시했으며 앞으로 더 많은 제품이 출시될 예정입니다. 이러한 제품들은 올해 남은 기간과 그 이후에도 의미 있는 기여를 할 수 있도록 저희를 유리한 위치에 놓아줄 것입니다. 또한 서비스 사업에서도 지속적인 견인력(Traction)을 확인하고 있으며, 이를 통해 반복 매출(Recurring revenue) 기반을 강화하고 고객에게 추가적인 가치를 창출하고 있습니다. 근본적으로, 이러한 모든 요소의 합이 올해 남은 기간과 중기 전망에 대한 확신을 주고 있습니다.

이번 분기의 매출 성장은 제약 진단(Pharmaceutical diagnostics)과 첨단 영상 솔루션(Advanced imaging solutions)의 강세가 견인했습니다. 환자 케어 솔루션(Patient Care Solutions, PCS)의 실적은 여전히 도전적인 상황입니다. 저희는 하반기에 PCS 매출과 마진 개선을 달성하기 위해, 모니터링 및 마취 제품군의 출하 속도(Shipment velocity)와 수주 잔고 전환(Backlog conversion)을 높이는 데 중점을 두고 비즈니스 시스템인 Heartbeat를 통해 개선 이니셔티브를 실행하고 있습니다. 이번 분기의 밝은 점은 강력한 PCS 수주 성장, 특히 새로운 플랫폼과 최근의 영업 인력 재편(Sales force realignment)에 힘입은 모니터링 부문의 성장이었습니다.

이 사업 부문의 회복을 가속화하는 데 집중함에 따라, 지속적인 소유, 매각 및 기타 가치 증대 거래를 포함하여 장기적인 성장과 가치를 극대화하기 위한 최선의 경로를 결정하기 위해 전략적 옵션에 대한 종합적인 검토가 진행 중입니다. 이 사업은 의료 시스템 내의 많은 영역에 맞닿아 있는 깊이와 폭을 가진 사업입니다. 우리는 마취(anesthesia) 및 모니터링(monitoring) 분야의 신제품 파이프라인뿐만 아니라, 올해와 2027년에 도입될 것으로 예상되는 디지털 오퍼링(digital offerings)을 건강하게 확보하고 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 우리가 정밀 의료(precision care)를 어떻게 실현하고 있는지 살펴보겠습니다. D3는 스마트 기기와 약물, 질병 상태에 대한 집중, 그리고 특히 AI(인공지능)를 포함한 디지털 역량을 결합합니다.

Heartbeat는 고객의 니즈, 제품 개발, 영업 및 서비스 역량을 더욱 효과적으로 정렬할 수 있도록 도와줍니다. 그리고 이들은 함께 혁신적인 제품을 시장에 더 빠르게 출시하고 고객 관계를 강화하는 동시에, 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 마진 프로필(margin profile)을 개선하는 데 도움을 줍니다. 우리의 D3 전략은 고객들에게 공감을 얻고 있으며, 차별화된 솔루션에 대한 고객들의 관심은 초음파(ultrasound), MR(자기공명), CT(컴퓨터 단층촬영), 환자 모니터링(patient monitoring), 방사성 의약품(radiopharmaceuticals) 및 중재 실험실(interventional labs) 등으로부터의 광범위한 기여를 포함하여 이번 분기의 강력한 수주 성장으로 반영되었습니다. 이는 우리가 목격하고 있는 기술에 대한 글로벌 수요 배경과 일치하며, 우리의 차별화된 혁신과 현장 팀들이 시장에서 어떻게 승리하고 있는지를 강조합니다.

미국에서는 우리의 광자 계수 CT (photon-counting CT) 플랫폼인 Photonova Spectra에 대한 강력한 관심을 확인하고 있으며, 2026년 하반기에 CE 인증 (CE marking)을 획득하여 유럽에서의 기회를 확대할 것으로 기대하고 있습니다. 또한, 기존 설치 기반 전체에서 이미지 해상도를 거의 두 배로 높여주는 최신 딥러닝 (deep learning) CT 소프트웨어 업그레이드인 True Definition DL에 대해서도 고객들로부터 훌륭한 피드백을 받았습니다. Air Recon DL과 마찬가지로, 이는 우리가 AI를 사용하여 기존 시스템의 임상적 가치를 높이는 동시에 고객에게 성능을 향상시킬 수 있는 또 다른 경로를 제공하는 좋은 사례입니다. 우리는 또한 이를 구독 모델 (subscription model)로 제공하여 반복 매출 (recurring revenue)을 창출하고 있습니다.

이러한 혁신들은 우리가 고객들에게 매력적인 신제품 및 소프트웨어 혁신을 통해 CT 포트폴리오의 가치를 어떻게 확장하고 있는지를 잘 보여줍니다. PDx 부문에서는 조영제 (contrast media) 분야에서 강력한 분기를 보냈으며, 미국 방사성 의약품 (radiopharmaceuticals) 분야에서 견고한 성장을 기록했습니다. 이는 우리의 PDx 포트폴리오의 폭넓은 범위를 필요로 하는 첨단 영상 진단에 대한 수요 증가를 반영합니다. 일례로, 우리의 아밀로이드 PET 영상제 (amyloid PET imaging agent)인 Vizamyl은 이번 분기에 강력한 두 자릿수 매출 성장을 기록했는데, 이는 치료법 채택의 증가와 위험군 환자를 식별하고 평가하기 위한 더 넓은 진단 능력을 포함하는 진화하는 알츠하이머 [ Eco-Care ] 시스템을 반영합니다. 또한, 우리는 Flyrcado의 본격적인 출시 (ramp)를 차질 없이 진행하고 있습니다. 이번 분기 중 7월 24일로 끝나는 주간 기준으로 545회분의 용량을 공급했습니다.

이는 4월 수준 대비 약 40% 증가한 수치입니다. 이번 분기에 더 많은 고객을 확보했으며, 이는 하반기 가동률 (utilization) 증가로 이어질 것으로 기대합니다. 고객의 피드백과 수용도는 여전히 강력합니다. 하반기를 전망하며, 우리는 모멘텀을 지속적으로 구축하고 우리의 장기적 성장 궤적을 나타내는 이러한 중요한 지표들에 계속 집중하고 있습니다. 우리는 2028년까지 연간 매출 5억 달러 이상을 달성하겠다는 중기 목표에 대해 확신을 가지고 있습니다. 비즈니스 최적화 (business optimization)로 넘어가겠습니다. 우리는 역동적인 거시 경제 환경 (macro environment)을 헤쳐 나가면서 추가적인 비용 절감 및 가격 조치를 우선순위에 두고 있습니다.

우리는 고객에게 AI를 제공하는 데 있어 업계를 선도하고 있으며, 동시에 생산성을 높이고, 업무를 단순화하며, 공급망 (supply chain)을 강화하기 위해 회사 내부에서 AI를 사용하는 것에도 동일하게 집중하고 있습니다. 이를 통해 팀들이 고객에게 가장 큰 가치를 창출하는 활동에 더 많은 시간을 할애할 수 있도록 하고 있습니다. 글로벌 마켓 (Global Markets) 내에 AIS를 구축하기 위한 운영 변화를 시행한 이후, 우리는 2분기에 완료된 채널 변경을 통해 고객 중심성을 크게 강화했습니다. AIS 구조를 통해 우리는 더욱 민첩하고 기민한 (nimble and agile) 조직이 될 수 있습니다.

재무 결과 검토를 위해 Jay에게 마이크를 넘기기 전에, 지난 3년 동안 GE HealthCare에 기여하고 협력해 준 그에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. Jay는 강력한 재무 조직을 구축하고 회사 전반에 걸쳐 더욱 높은 재무 규율 (financial discipline)을 확립하는 데 도움을 주었으며, 우리가 전략을 실행하는 과정에서 중요한 파트너였습니다. 그의 리더십과 비즈니스에 미친 영향에 감사하며, 그의 다음 행보에 행운이 가득하기를 바랍니다. 이 전환기 동안, 저는 풍부한 경험을 가진 차기 임시 CFO (interim CFO) George Newcomb를 전적으로 신뢰합니다. 이제 재무 결과 검토를 위해 Jay에게 마이크를 넘기겠습니다. Jay?

James Saccaro: 감사합니다, Pete. 파트너십에 진심으로 감사드리며, 이토록 재능 있는 조직에서 당신과 함께 일할 수 있었던 것은 특권이었습니다. 또한 우리가 함께 이룬 모든 성과가 자랑스러우며, 전략을 지속적으로 실행하고 환자, 고객 및 주주들을 위해 성과를 내기 위해 우리가 구축한 강력한 토대와 팀에 대해 큰 신뢰를 가지고 있습니다. 이제 슬라이드 5를 통해 우리의 2분기 재무 실적을 말씀드리겠습니다. 매출은 53억 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 3.5%의 유기적 성장 (organic growth)을 나타내며 우리의 예상치에 부합했습니다. 보고된 기준 (reported basis)으로 모든 지역에서 매출 성장을 확인했습니다. 제품 및 서비스 매출은 각각 4.7%와 7.7% 성장하며 견고한 실적을 보였습니다.

서비스 성장은 운영 성과뿐만 아니라 최근 진행된 Intelerad 인수의 기여로 혜택을 받았습니다. 유기적 수주 (organic orders) 성장은 전년 대비 11.1% 증가하며 견고했으며, 이는 분사 (spin) 이후 가장 높은 수치입니다. 모든 세그먼트에서 수주 성장을 확인했으며, 특히 이전의 영상 의학 (imaging) 사업을 나타내는 방사선학 (radiology) 분야의 여러 장기 사이클 (longer-cycle) 제품군에서 강력한 강세를 보였습니다. 이러한 제품들은 판매 전환 사이클 (sales conversion cycles)이 더 길며, 우리는 이 수주들이 2027년에 매출에 더욱 의미 있게 기여할 것으로 기대합니다. 수주 잔고 대비 매출 비율 (Book-to-bill)은 1.15배로 이 또한 분사 이후 가장 높은 수치였으며, 이번 분기를 마감하며 전년 대비 26억 달러, 전 분기 대비 21억 달러 증가한 239억 달러라는 기록적인 수주 잔고 (backlog)를 달성했습니다.

전 분기 대비 증가분의 약 1/4은 제품 수주 잔고 (product backlog)이며, 나머지는 시간이 지남에 따라 매출로 전환되는 다년 서비스 계약 (multiyear service agreements)과 관련이 있습니다. 조정 EBIT (Adjusted EBIT) 7억 5,000만 달러에는 2026년 1분기에 발생한 IEEPA 관세로부터 인식된 2,300만 달러의 환급액이 포함되어 있습니다. 조정 EBIT 마진 (Adjusted EBIT margin)은 14.2%로 전년 대비 40 베이시스 포인트 (basis points) 하락했습니다. 이번 분기 조정 EPS (Adjusted EPS)는 전년 대비 6.6% 증가한 1.13달러를 기록했습니다. 조정 EPS는 관세 환급 0.04달러와 전년 대비 낮은 세율로 인한 0.02달러의 혜택을 받았습니다. 이러한 기여 요인들을 조정하더라도 실적은 당사의 기대치를 상회했습니다. 마지막으로, 이번 분기 잉여 현금 흐름 (free cash flow)은 6,800만 달러였으며, 여기에는 1억 700만 달러의 관세 환급액이 포함되어 있습니다.

이번 분기의 경우, 거시적 역학 관계 (macro dynamics)를 고려하여 슬라이드 6번에 마진 실적에 대한 추가 세부 정보를 포함하는 것이 도움이 될 것이라고 판단했습니다. 조정 EBIT 마진은 14.2%로 전년 대비 40 베이시스 포인트 하락했습니다. 그 동인들을 살펴보겠습니다. 우선, 전년 대비 마진은 PCS의 어려운 분기 상황과 더불어 메모리 칩, 석유, 운송 및 기타 부품에서 발생한 추가적인 인플레이션 비용으로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 강력한 상업적 실행력 (commercial execution)이 물량 성장을 견인하며 전년 대비 마진에 순풍 (tailwind)을 제공했습니다. Heartbeat는 당사의 최신 혁신 제품을 시장에 출시함에 있어 제품 팀과 영업 팀을 더 잘 연결하도록 도와줌으로써, 성장과 마진 확대 모두를 지원하고 있습니다.

훌륭한 예로 당사의 Vivid Pioneer 초음파(ultrasound) 기기를 들 수 있습니다. 이 제품은 플랫폼 접근 방식(platform approach)을 활용하여 제조 원가를 낮추는 동시에, 더 높은 가격 책정을 가능하게 하는 차별화된 AI 역량을 결합했습니다. 이 제품은 당사의 예상보다 더 좋은 성과를 내고 있으며, 이전 플랫폼보다 현저히 높은 매출총이익률(gross margin)을 달성할 수 있게 해주었습니다. 이러한 개발 모델은 당사의 새로운 혁신 물결(new wave of innovation)에 있는 모든 제품에 복제되어 적용되고 있습니다. 한편, 당사는 2026년의 인플레이션 영향을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있도록 점진적인 가격 및 비용 조치를 실행하기 위해 일상적인 관리(daily management)에 집중하고 있습니다.

당사는 이러한 개선 사항들이 2분기에 자리를 잡기 시작하는 것을 확인했으며, 비즈니스에 지속적으로 이루어지는 투자 효과를 제외하더라도 올해 하반기와 2027년의 마진(margin)에 더욱 의미 있게 기여할 것으로 기대합니다. 마지막으로, 관세(tariffs)의 전년 대비 영향은 환급(refunds) 혜택을 포함했을 때 중립적이었습니다. 이제 슬라이드 7의 Advanced Imaging Solutions부터 시작하여 부문별 실적으로 넘어가겠습니다. 참고로, 이번 분기는 이전에 Imaging 및 Advanced Visualization Solutions로 알려졌던 결합된 사업을 처음으로 보고하는 분기이며, 당사 웹사이트에 이전 기간의 재작성된 재무 제표(recast of prior period financials)를 제공하고 있습니다.