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신용평가사 Fitch는 AI 투자 급증과 높은 밸류에이션으로 인한 시장 조정 위험이 주요 글로벌 신용 리스크로 부상했다고 경고했습니다. AI 관련 지출이 경제 성장과 밀접하게 연결되어 있어, 수익성 불확실성에 따른 대규모 매도세가 발생할 경우 자본 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
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원문 바로가기Marc Jones 작성
런던, 7월 28일 (Reuters) - 신용평가사 Fitch는 AI 붐과 그에 따른 조정(correction) 위험이 주요 글로벌 신용 리스크(credit risks)로 부상하고 있다고 경고했습니다. 이는 급등하는 기술 기업의 밸류에이션(valuations)과 전례 없는 AI 지출이 불확실한 미래 수익보다 앞서 나가고 있다는 우려가 커지는 가운데 나온 것입니다.
Fitch는 3분기 글로벌 리스크 전망(Global Risk Outlook)에서 신용 환경이 두 가지 단기적 리스크에 의해 지배되고 있다고 밝혔습니다. 바로 AI 관련 시장 조정에 대한 취약성 증가와 미국-이란 갈등과 관련된 지속적인 불확실성입니다.
이 신용평가사는 AI 붐이 경제 성장 및 자본 시장(특히 미국)과 점점 더 밀접하게 얽히면서, 대규모 매도세(selloff)가 발생할 위험이 높아졌다는 글로벌 감시 기구들의 최근 경고에 동조했습니다.
Fitch는 "AI 투자의 규모가 매우 커서, 이러한 조정에 대해 경제와 전체 자본 시장이 노출된 정도가 상당합니다"라고 말했습니다.
닷컴 붐에 근접한 밸류에이션
주요 신용평가사 중 지금까지 가장 직설적인 이번 경고는, 지출 붐을 누가 감당하고 있는지에 대한 우려와 중국의 경쟁 심화 증거 속에 화요일 아시아의 AI 관련 주식들이 다시 급락한 가운데 나왔습니다.
Fitch의 보고서는 미국의 S&P 500의 경기 조정 주가수익비율(cyclically adjusted price-to-earnings ratio)이 1990년대 후반 닷컴 붐(dotcom boom) 당시와 유사한 수준으로 상승했다고 강조했습니다. 또한 미국의 회사채 발행은 주로 AI 관련 자금 조달에 힘입어 2026년 상반기에 26% 급증했습니다.
Fitch는 Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle, SpaceX가 함께 1,820억 달러 규모의 투자 등급 채권(investment-grade bonds)을 발행했으며, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft의 자본 지출(capital expenditure)은 올해 75% 이상 급증하여 7,000억 달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
Fitch는 급증하는 IT 투자가 미국의 1분기 GDP 성장률에 직접적으로 1.4%포인트를 더했으며, 상승하는 주가는 부의 효과(wealth effect)를 통해 가계 소비를 뒷받침하는 데에도 기여했다고 추정했습니다.
하지만 향후 AI 수익성, 규제, 경쟁 및 노동 시장의 혼란에 대한 불확실성은 광범위한 거시 경제적 영향(macroeconomic implications)을 동반하는, 잠재적으로 상당하고 장기적인 시장 조정(market correction)을 촉발할 수 있습니다.
Fitch는 "자본 시장과 경제가 AI와 얼마나 밀접하게 얽혀 있는가의 정도가 신용(credit)에 대한 취약성을 만들어냈다"라고 밝혔습니다.
전쟁과 엘니뇨
지정학적 리스크(Geopolitical risk) 또한 주요 우려 사항으로 남아 있으며, 특히 최근 몇 주 사이 미국과 이란 간의 교전이 재개되고 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 다시 폐쇄된 점이 그러합니다.
Fitch는 세계 경제 성장률이 2026년에 2.4%로 둔화될 것으로 예상하며, 미국의 인플레이션(inflation)은 높아진 에너지 가격의 영향을 반영하여 해당 연도 말에 3.7%로 마감할 것이라고 전망했습니다.