Jefferies는 럭셔리 자동차 제조사인 Ferrari (NYSE:RACE)의 2분기 실적이 예상보다 강력한 가격 결정력(pricing power)과 개인화 옵션(personalization options)에 대한 수요를 보여줌에 따라, '매수 (Buy)' 의견을 유지하며 목표 주가를 기존 수준에서 €400로 상향 조정했습니다.

이번 업데이트 이후 Ferrari (NYSE:RACE) 주가는 약 €340에서 거래되었습니다. Jefferies는 소비재 지출(consumer discretionary spending)에 대한 광범위한 우려 속에서도 Ferrari의 2분기 실적이 "가격 믹스(pricemix)의 힘을 확인시켜 주었다"고 기술했습니다.

애널리스트는 평균 판매 가격(ASP) 추세의 가속화를 반영하여 추정치를 3%에서 4% 상향 조정했으며, Ferrari가 지역적 믹스(geographic mix)의 역풍에도 불구하고 2분기에 15% 이상의 근본적인 ASP 증가를 달성했다고 언급했습니다.

Jefferies는 예상보다 강력한 개인화 수요를 Ferrari 전망의 핵심 동력으로 강조했으며, 해당 분기 동안 모든 모델과 지역에 걸쳐 개인화 매출 성장률이 20%를 초과했다고 밝혔습니다. 또한 이 회사는 12Cilindri Manuale에 대한 잠재적 주문을 제외하고, Ferrari의 수주 잔고(order book)가 2027년까지 완전히 채워져 있다고 언급했습니다.

Jefferies는 "가격 믹스(Pricemix)와 개인화 동력이 지난 10월 CMD에서 제공되었던 근거보다 훨씬 더 강력하게 나타나고 있는 것으로 보인다"고 기록했습니다.

Jefferies는 환율 효과를 제외한 Ferrari의 평균 판매 가격(ASP)이 올해 하반기에 12.2% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 이는 실적 발표 전 컨센서스(consensus) 예상치였던 약 8%와 상반기에 보고된 11.9% 성장률을 상회하는 수치입니다.

또한 이 회사는 2026년 추정치를 상향 조정하여, 회사의 가이드라인인 약 €7.6 billion 및 컨센서스 예상치인 €7.55 billion과 비교되는 €7.84 billion의 매출을 전망했습니다. Jefferies는 Ferrari가 2026년에 29.5%의 EBIT 마진과 주당 순이익(EPS) €10.05를 달성할 것으로 예상합니다.

Jefferies는 Ferrari의 출하량 및 지역 믹스(regional mix) 관리 능력이 하반기 잠재적 상승 여력을 위한 유연성을 제공하는 한편, 곧 출시될 첫 번째 전기차인 Luce가 회사의 전략에서 핵심적인 부분으로 남아 있다고 언급했습니다.

"Jefferies는 'RACE IM에 대해 매수 (Buy) 의견을 유지하며, 목표 주가를 400유로로 설정한다. 이는 해당 주식을 2027년 예상 주가수익비율 (2027E PE) 35배로 평가하는 것이다'라고 밝혔습니다."