취리히에 본사를 둔 독립 자산 및 자산 관리 회사인 Emerald Wealth Partners는 'Focused Equity Strategy'에 대한 2026년 2분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 해당 전략은 2026년 2분기에 0.8%의 총 수익률(gross return)을 기록했습니다. 1분기의 이란 쇼크(Iran shock)가 완화되고 유가가 급등세를 반전시킨 후 주식 시장이 랠리를 이어갔으나, 상승세는 공급 제약의 혜택을 받는 경기 순환형 반도체 및 메모리 주식에 국한되어 좁고 집중된 양상을 보였습니다. 서신은 투자자들이 사이클 정점의 수익(peak-cycle earnings)을 지속 가능한 것으로 취급하고 있다고 경고했으며, FOMO(Fear Of Missing Out), IPO 수요, 그리고 40에 근접한 미국의 경기 조정 주가수익비율(cyclically adjusted P/E ratio)은 사이클 후기 시장의 행동을 나타냅니다. 장기적인 펀더멘털(fundamentals)은 현재 시장에 의해 저평가되어 있으며, 이로 인해 해당 전략은 성과가 저조했습니다. 특히 이번 분기 벤치마크 상승을 견인했던 저품질 모멘텀 중심의 반도체 주식을 포트폴리오에서 제외한 것이 주요 원인이었습니다. 해당 전략은 고객 관계, 워크플로우 데이터, 유통 및 효율성 우위를 보유하여 AI에 의해 대체되기보다 AI를 수익화할 수 있는 기업 인프라, 디지털 플랫폼, 맞춤형 실리콘(custom silicon), 네트워킹 비즈니스에 계속 집중하고 있습니다. 주요 선택 사항은 전략의 상위 5개 보유 종목을 검토하시기 바랍니다.

2026년 2분기 투자자 서신에서 Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy는 Shell plc (NYSE:SHEL)를 강조했습니다. 영국 런던에 본사를 둔 Shell plc (NYSE:SHEL)는 에너지 및 석유화학 기업으로 운영됩니다. 2026년 8월 4일, Shell plc (NYSE:SHEL)는 주당 89.84달러로 마감되었습니다. Shell plc (NYSE:SHEL)의 1개월 수익률은 9.24%였으며, 지난 52주 동안 주가는 24.36% 상승했습니다. Shell plc (NYSE:SHEL)의 시가총액(market capitalization)은 2,474억 달러입니다.

Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy는 2026년 2분기 투자자 서신에서 Shell plc (NYSE:SHEL)와 관련하여 다음과 같이 밝혔습니다:

"Shell plc (NYSE:SHEL)는 분기 실적의 가장 큰 저해 요인이었으며, 수익률을 59 bps 감소시켰습니다. 미국과 이란 사이의 휴전으로 지정학적 리스크 (geopolitical risks)가 완화되고 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)이 점진적으로 재개방됨에 따라, 2분기 동안 해당 주식은 15.9% 하락했습니다. 이는 석유 및 가스 가격의 급등에 힘입어 Shell의 주가가 28% 상승했던 강력한 1분기에 이은 결과였습니다. 이러한 움직임 이후 Shell은 포트폴리오 내에서 우리의 가장 큰 비중을 차지하게 되었습니다. 이에 따라 우리는 보유 물량의 약 절반을 매도했습니다. 급격한 가치 상승으로 인해 안전 마진 (margin of safety)이 압축되었고, 해당 포지션이 우리가 감당할 수 있는 수준보다 커졌기 때문입니다."