🦔DeepSeek은 금요일에 출력 토큰 100만 개당 $0.28의 가격으로 V4 Flash 코딩 모델을 출시했습니다. Claude Opus 4.8은 동일한 출력에 대해 $25를 청구합니다. 이는 99%의 할인이며, V4 Flash는 https://t.co/3Ek72JOkWj의 프론트엔드 코딩 리더보드에서 Opus 4.8보다 먼저 데뷔했습니다. OpenAI는 출시 단 3주 만에 GPT-5.6 Luna의 가격을 80% 인하하며 뒤를 따랐습니다. Google은 효율성에 집중한 Gemini Flash 모델 3종을 출시했습니다. xAI는 Grok 4.5를 Luna의 이전 가격으로 내놓았습니다. Meta는 개발자들을 위해 공격적인 가격을 책정한 Muse Spark 1.1과 함께 폐쇄형 소스(closed-source)로 전환했습니다. 오직 Anthropic만이 프리미엄 가격 정책을 유지했습니다.

나의 견해 (My Take)
하이퍼스케일러(Hyperscalers)들은 2026년에 이러한 모델들을 실행하기 위한 인프라에 7,000억 달러를 지출할 계획이지만, 모델 자체는 이미 범용화(commoditized)되었습니다. 가격은 내가 생각할 수 있는 그 어떤 원자재 주기보다 빠르게 폭락하고 있습니다. 석유, 메모리 칩, 태양광 패널은 불황기 동안 6개월 만에 99%씩 하락한 적이 없습니다. 자본 지출(capex)은 마치 해자(moat)를 구축하는 것처럼 가격이 책정되어 있지만, 결과물은 마치 공동묘지를 만드는 것처럼 가격이 책정되고 있습니다. 이러한 조합은 내가 지켜봐 온 그 어떤 산업 주기에서도 작동하지 않습니다.

Anthropic은 현재 가격을 유지하고 있지만, DeepSeek과 플래시(flash) 모델들이 성능 격차를 계속 좁혀간다면 그들이 영원히 그 선을 유지할 수 있을 것이라고 생각하지 않습니다. 다른 모든 이들은 보조금이 지급된 추론(inference)에 현금을 태우며, 청구서가 날아오기 전에 사용량이 나타나기를 희망하고 있습니다. Altman은 Invest Like the Best에서 OpenAI의 계획은 박한 마진(thin margins)이 작동할 만큼 충분한 사용량을 확보하는 것이라고 말했습니다. 그것은 항공 산업의 논리이며, 항공사들은 그 논리로 지난 50년 동안 파산해 왔습니다. 만약 소프트웨어가 각 작업에 대해 가장 저렴하고 충분히 괜찮은(good-enough) 모델을 선택하는 지능형 라우터가 표준이 될 것이라는 Qualcomm의 말이 맞다면, 어떤 연구소도 가격 결정권(pricing power)을 갖지 못할 것이며 7,000억 달러의 자본 지출(capex)은 전기 요금처럼 지불하는 시장에서 수익을 창출해야 합니다. 나는 이 수치들이 어떻게 맞아떨어질 수 있을지 보이지 않습니다.

Hedgie🤗
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