핵심 포인트

예상보다 낮게 나온 6월 소비자물가지수 (CPI) 보고서로 인해 7월 금리 인상 확률이 42%에서 16.6%로 감소하며, 금리 민감주에 대한 압박이 완화되었습니다.

연방준비제도 (Federal Reserve)가 추가 금리 인상을 연기할 경우, 주택 건설업, 부동산 투자 신탁 (REITs), 핀테크 (fintechs)를 포함한 금리 민감 섹터들이 혜택을 볼 수 있습니다.

D.R. Horton, Realty Income, SoFi Technologies는 각각 강력한 기초 사업 실적을 보여주고 있으며, 이는 금리 인하 환경에서 더욱 개선될 수 있습니다.

투자자들은 7월 14일 화요일, 소비자물가지수 (CPI)가 컨센서스(consensus)를 밑돌며 6월 인플레이션이 전월 대비 둔화되었음을 나타내자 안도의 한숨을 내쉬었습니다. 이 지수는 주로 에너지 가격 하락에 힘입어 5월과 6월 사이에 0.4% 하락했습니다.

연간 상승률인 3.5%는 여전히 목표치를 훨씬 상회하지만, 컨센서스인 3.8%보다는 낮게 나타났습니다. 하지만 가장 큰 안도감을 느낀 곳은 핀테크 (fintechs), 부동산 투자 신탁 (REITs), 그리고 저가형 주택 건설업체와 같은 금리 민감 섹터였습니다. 이들 중 상당수는 끈질긴 인플레이션, 고금리, 그리고 지친 소비자들로 인해 타격을 입어왔습니다. 단 한 번의 수치가 추세를 의미하는 것은 아니지만, 6월의 수치는 이 그룹, 특히 아래에서 논의할 세 가지 주식에 좋은 징조입니다.

금리 인상 공포가 다소 완화됨

최근 몇 달 동안 인플레이션이 서서히 상승해 왔으며, Christopher Waller와 같은 연방준비제도 (Federal Reserve) 이사들은 7월 29일 연방공개시장위원회 (FOMC)가 개최될 때 이르면 이번 달에 금리 인상을 투표하는 것을 고려해 왔습니다. CME Group의 FedWatch 도구에 따르면, 7월 금리 인상 확률은 7월 13일에 최고 42%에 달했으나, 낮은 CPI 발표 다음 날에는 단 16.6%로 떨어졌습니다.

9월 금리 인상 확률은 여전히 거의 60%에 달하지만 (금리 인하 가능성은 여전히 완전히 배제된 것으로 보입니다), 3개월간의 완화된 분위기는 앞서 언급한 섹터들에게 의미 있는 영향을 미칠 수 있습니다. CPI 발표 이후 10년 만기 국채 수익률(10-year Treasury yield)이 급락했는데, 이는 주택 건설업체(homebuilders)들에게 호재로 작용합니다. 30년 고정 모기지 금리가 10년 만기 국채 수익률을 가장 밀접하게 추종하기 때문입니다. 핀테크(Fintechs) 기업들 또한 모기지 금리가 높을 때 대출 수요가 약화되고 신용 위험(credit risk)이 증가함에 따라 어려움을 겪습니다. 또한 이들은 현재의 수익보다는 수익 잠재력을 가진 성장주(growth stocks)로 자주 간주됩니다. 그리고 리츠(REITs)는 채권 대용치(bond proxy)이자 부동산 대용치(real estate proxy)로서, 국채 수익률 하락과 부동산 취득을 위한 차입 비용(borrowing costs) 감소의 혜택을 입습니다.