Comcast의 분할은 오래전부터 예견되어 왔습니다. 그리고 스트리밍 시대의 도래는 이 움직임을 더 이상 미루는 것을 불가능하게 만들었습니다.

중요한 이유: Comcast의 두 가지 핵심 사업인 연결성 (connectivity)과 엔터테인먼트 (entertainment) 사이의 시너지 효과가 감소하면서, 투자자들이 회사 전체의 가치를 평가하는 것이 어려워졌습니다.

회상: 2011년 Comcast가 NBCUniversal의 지분 51%를 인수했을 당시에는 케이블 채널과 광대역 접속 (broadband access)을 결합하는 것이 타당했습니다. 하지만 소비자들이 수십 개의 서로 다른 앱과 플랫폼을 통해 콘텐츠에 접속하는 지금은 그렇지 않습니다.

"과거에는 규모의 경제와 다각화의 이점이 이 사업들을 하나의 회사로 운영할 근거가 된다고 믿었으나, 이제는 그에 대한 생각이 바뀌었습니다."라고 Comcast의 공동 CEO이자 향후 NBCU의 CEO가 될 Mike Cavanagh는 월요일 투자자들에게 말했습니다.

"우리는 이제 각 사업의 미래 성공이 이번 분할을 통해 확보될 집중력, 속도, 그리고 전략적 유연성에 달려 있다는 결론을 내렸습니다."

현황: 투자자들이 분할의 전략적 근거를 환영하면서 Comcast의 주가는 관련 소식에 힘입어 상승했습니다.

Comcast의 수익성 높은 연결성 (connectivity) 사업이 T-Mobile, Verizon과 같은 고정 무선 (fixed wireless) 경쟁사 및 AT&T와 같은 광섬유 (fiber) 거물들과의 경쟁 심화에 직면함에 따라, 네트워크 개선에 더 많은 투자를 할 수 있습니다.

올해 초 Cox와 합병한 Charter와 같은 경쟁사들과 맞서기 위해 케이블 사업의 더 많은 기회를 모색할 수 있습니다.

Comcast 회장이자 공동 CEO인 Brian Roberts의 오랜 측근인 전 Comcast CFO Michael Angelakis를 복귀시켜 Comcast의 연결성 (connectivity) 부문을 이끌게 함으로써, 해당 부문의 전략적 사업 전환을 준비하는 데 도움이 될 것입니다.

행간의 의미: 경영진은 현재 대규모 인수 합병 (M&A)을 계획하고 있지 않다고 말하지만, 회사 분할을 통해 Comcast는 방송 미디어 사업과 연계됨으로써 발생하는 규제 압박 없이 기회를 추구할 수 있게 될 것입니다.

또한, 이는 주기적인 광고 (advertising), 라이브 이벤트 (live events), 그리고 막대한 비용이 드는 미디어 권리 (media rights) 투자에 의존하는 미디어 사업 소유에 따른 변동성으로부터도 분리될 것입니다.

동시에, NBCU는 이러한 결정이 Comcast에 어떤 영향을 미칠지 고려하지 않고도 독립적으로 거래 및 파트너십을 추진할 수 있습니다.

Comcast의 현 공동 CEO인 Cavanagh가 이끌게 될 이 회사는, 예를 들어 다른 통신사들과의 보다 전략적인 번들 (bundle) 기회를 고려할 수 있습니다.

Roberts는 NBCU가 "앞으로 놓인 중대한 기회들을 추구하고, 미디어 및 엔터테인먼트 생태계 전반에 걸쳐 파트너십을 맺으며, 성장할 준비를 갖출 수 있는 유리한 위치에 있게 될 것"이라고 말했습니다.

데이터: Axios 연구; 차트: Christine Wang/Axios