CME Group, 무기한 선물 승인에 대해 CFTC 상대 소송 제기

CME Group은 목요일 워싱턴 D.C. 연방법원에 CFTC와 그 의장인 Michael Selig을 상대로 소송을 제기하며, Kalshi와 Coinbase가 미국에서 처음으로 무기한 선물 (perpetual futures)을 제공할 수 있도록 길을 열어준 지난달의 규제 승인에 이의를 제기했습니다.

핵심 내용 (What's the Scoop?)

핵심 논거: CME는 무기한 선물 (perpetual futures)이 선물 계약 (futures contracts)이 아닌 Dodd-Frank 법에 따라 스왑 (swaps)으로 분류되어야 한다고 주장합니다. CME의 CEO인 Terrence Duffy는 소송 제기 하루 전 CNBC에 출연하여 무기한 선물 (perps)을 "발생하기를 기다리는 재앙"이라고 부르며 공개적으로 해당 논거를 펼쳤습니다. 또한 CME는 Kalshi의 신청에 대해 공개 의견 수렴 기간을 건너뛴 CFTC를 비판했습니다. -
CME의 요구 사항: 이번 소송은 Kalshi가 비트코인 무기한 선물 (bitcoin perpetual future)을 상장할 수 있도록 한 CFTC의 5월 29일 승인과, 다른 선물 거래소들도 유사한 상품을 제공할 수 있도록 허용하는 광범위한 CFTC 정책 성명(policy statement)을 무효화하는 것을 목표로 합니다. CME는 이러한 승인이 새로운 경쟁자들에게 자사의 개인 고객 기반에 대한 접근권을 직접적으로 넘겨주는 자의적인 규칙 제정(arbitrary rule-making)에 해당한다고 주장합니다. -
CFTC의 반격: CFTC 대변인은 이번 소송을 "경솔한(frivolous)" 것이라고 직설적으로 표현하며, 이를 공정한 경쟁보다는 혁신 친화적인 의제를 막으려는 기존 사업자들의 시도로 규정했습니다. Kalshi와 Coinbase도 이러한 입장에 동조했으며, Coinbase의 최고 정책 책임자(chief policy officer)는 무기한 선물 (perps)이 미국 투자자들을 위해 현대적인 계약 구조를 온쇼어링(onshoring)하는 환영할 만한 사례라고 말했습니다. -
법적 해석: StarkWare의 법무 총괄(General Counsel)인 Katherine Kirkpatrick Bos는 이번 소송의 강점과 약점을 분석한 상세한 스레드를 게시했습니다. 그녀는 Loper Bright 판결 이후의 환경이 양날의 검과 같다고 언급했습니다. 즉, 법원이 이제 기관에 대한 존중(defer)을 덜 하게 됨에 따라 CME의 스왑 (swap) 분류 논거에 도움이 될 수 있지만, 동시에 Binance 집행 조치에서 CFTC가 무기한 선물 (perps)을 스왑으로 취급했던 이전 사례의 구속력도 약해졌음을 의미합니다.

그녀는 "선물 (future)"가 Dodd-Frank 법 하에서 법적 정의가 없다는 점, 통지 및 의견 수렴 절차(no-notice-and-comment)가 없다는 비판은 법적 근거가 없을 가능성이 높다는 점, 그리고 이번 사안에서 Selig가 단독으로 행동한 것은 현행법상 허용 가능하다는 점을 지적했습니다.