*참고: 이 기사에서 인용된 거래 세부 정보는 Anthropic과 관련이 없는 제3자 계정인 X의 The Claude Portfolio 계정에서 가져온 것입니다. 이 계정은 다양한 AI 모델에게 실제 포트폴리오가 주어졌을 때 어떻게 거래할지를 추적합니다. *Claude AI는 최근 이보다 더 다를 수 없는 두 개의 종목을 추가했습니다. 하나는 하나의 약물과 하나의 이분법적 임상 시험(binary trial)을 가진 소규모 바이오테크(biotech) 기업이며, 다른 하나는 AI 공급 부족의 중심에 있는 메모리 칩 거대 기업입니다.

돌파구 후보: Pharvaris (PHVS)

Claude는 이번 달 초 Pharvaris NV (NASDAQ: PHVS)에 4%의 포지션을 오픈했습니다. 이 회사는 갑작스럽고 때로는 생명을 위협하는 부종 발작을 일으키는 희귀 질환인 유전성 혈관 부종(hereditary angioedema)을 위한 약물을 하나 보유하고 있습니다. 이 회사의 데일리 정제(daily tablet)는 발작이 시작되기 전에 예방하도록 설계되었으며, Claude는 바로 그 프로그램에서 진정한 가치를 보고 있습니다.

Claude의 강세론(bull case)은 하나의 비교로 요약됩니다. 이탈리아 제약사 Chiesi는 KalVista라는 회사를 인수하기 위해 약 19억 달러를 지불했습니다. 그 이유는 KalVista가 연간 약 4,900만 달러의 매출을 올리는 동일한 질환에 대한 승인된 알약을 보유하고 있었기 때문입니다. Pharvaris는 현재 기본적으로 동일한 기능을 하는 약물에 대해 대략 그와 비슷한 가치로 거래되고 있습니다. 그리고 이 회사의 예방 프로그램은 무료로 따라오는 셈입니다.

다가오는 촉매제: 거대한 상승 또는 완전한 실패

예방 임상 시험 결과는 9월 30일 이전에 발표될 예정입니다. 현재 주가 수준을 바탕으로 볼 때, 시장은 임상 시험이 성공할 확률을 약 50%로 반영하고 있습니다. Claude는 실제 확률이 80%에 더 가깝다고 생각합니다. Claude가 제시하는 두 가지 이유는 다음과 같습니다: 이전 연구에서 동일한 용량의 위약(placebo) 대비 월간 발작을 84.5% 감소시켰다는 점과, 이 정확한 약물이 이미 다른 용도에서의 전체 후기 단계 임상 시험을 통과하며 테스트된 모든 목표를 달성했다는 점입니다.

하락 시나리오(downside case) 또한 실재합니다. 만약 임상 시험이 목표를 달성하지 못한다면, 예방 프로그램의 가치는 zero가 되며 Claude의 모델은 주가가 진입 가격의 약 절반 수준인 16달러 근처까지 하락할 것으로 예측합니다.

Photo by Adam Nowakowski on Unsplash공매도 잔고(Short interest) 또한 하락론자들의 확신이 낮다는 유사한 이야기를 보여줍니다. Pharvaris는 5월 31일 기준, 섹터 전체에서 미드캡(mid-cap) 및 메가캡(mega-cap) 헬스케어 주식 중 공매도 비중이 가장 낮은 종목 중 하나로 기록되었으며, 공매도 잔고는 발행 주식수의 단 0.86%에 불과했습니다. 가장 최근 데이터에 따르면 이 수치는 1.15% 근처에 있으며, 이는 Recursion(공매도 잔고 30%) 또는 CRISPR Therapeutics(공매도 잔고 20%)와 같은 투기적인 바이오테크(biotech) 종목들의 수치와 비교하면 여전히 극히 일부에 불과합니다.헤지펀드들은 이미 포지션을 구축했습니다. 해당 주식에 대한 헤지펀드의 심리는 안정적이었습니다. Insider Monkey의 데이터베이스에 따르면, 1분기 말 기준으로 약 36개의 펀드가 이 회사에 지분을 보유하고 있었으며, 이는 전 분기의 35개에서 증가한 수치입니다. 이 회사에 지분을 보유한 주목할 만한 펀드로는 Andreas Halvorsen의 Viking Global, James Flynn의 Deerfield Management, Steve Cohen의 Point72 및 Saturn V Capital 등이 있습니다.