CFO들의 인플레이션 우려 심화: Duke-Fed 설문조사

CFO(최고재무책임자)들은 가격 압박이 지속될 것으로 예상하며 2026년에 진입했습니다. 6개월이 지난 지금, 많은 이들이 상승하는 비용을 관리하는 것이 훨씬 더 어려워질 수 있다는 점을 더욱 우려하고 있습니다.

Duke University의 Fuqua School of Business와 Richmond 및 Atlanta 연방준비은행(Federal Reserve Banks)이 실시한 최신 CFO 설문조사에 따르면, 재무 리더들은 2026년 단위 비용 성장(unit cost growth)과 가격 성장(price growth)에 대한 전망치를 상향 조정하는 동시에, 향후 1년간의 경제 성장 기대치는 낮추었습니다. 이러한 결과는 기업들이 높은 에너지 비용 및 지속적인 마진(margins) 압박에 직면함에 따라 인플레이션에 대한 우려가 심화되고 있음을 시사합니다.

6월 24일에 발표된 이 설문조사는 5월 18일부터 6월 5일 사이에 530명의 재무 임원을 대상으로 실시되었습니다. 조사 결과, CFO들은 단위 비용 성장과 가격 성장 전망치를 이전 분기 대비 1.1%포인트 높였습니다. 또한 응답자들은 향후 4분기 동안의 실질 GDP 성장률 전망치를 2.1%에서 1.8%로 낮추었습니다.

이 결과는 최근 설문조사에서 반복적으로 나타난 주제를 뒷받침합니다. 지난 12월, CFO들은 관세 및 기타 비용 요인과 관련된 가격 압박이 2026년까지 지속될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 경영진들이 1분기에는 경제에 대해 완만한 낙관론을 유지했으나, 최신 조사 결과는 상승하는 비용이 그들의 전망에 더 큰 부담을 주기 시작했음을 나타냅니다.

가격 압박의 지속

최신 설문조사는 2025년 말에 지배적이었던 일부 불확실성이 변화했음에도 불구하고, 가격 및 비용 인플레이션에 대한 우려가 사라지지 않았음을 시사합니다.

4분기 설문조사에서 CFO들은 2026년 제품 및 서비스 가격이 중앙값 기준 3.5% 상승할 것으로 예상했습니다. 당시 응답자들은 완만한 채용 성장, 지속적인 임금 압박 및 반안정적인 경제 성장을 예상했습니다.

3개월 후에도 재무 리더들은 여전히 비교적 낙관적인 태도를 유지했습니다. 1분기 설문조사에 따르면, 관세와 지정학적 및 국내적 긴장(geopolitical and domestic tensions)을 둘러싼 불확실성에도 불구하고 경제와 자사 모두에 대한 낙관론이 약간 증가한 것으로 나타났습니다. 연구진은 이러한 상황들이 경영진의 심리를 실질적으로 변화시켰다는 증거를 거의 발견하지 못했습니다.

최근 결과는 다른 이야기를 보여줍니다. CFO들은 이제 GDP 전망치를 낮추는 동시에 비용과 가격 기대치를 모두 높이고 있습니다.

가장 명확한 동인 중 하나는 에너지 가격으로 보입니다. 응답자의 약 3분의 2는 유가 상승이 기업의 단위 비용(unit costs)을 증가시켰다고 답했습니다. 하지만 고객에게 부과하는 가격을 인상함으로써 이에 대응했다고 답한 응답자는 약 3분의 1에 불과했습니다.