인공지능 (AI) 혁명은 최근 몇 주 동안 몇 차례의 변화를 겪었습니다. 이 모든 것의 시작이었던 Nvidia (NASDAQ: NVDA)는 5월에 정점을 찍은 후 이번 여름 동안 하락세를 보였습니다. 몇 달 만에 처음으로 Nvidia는 시가총액 왕좌를 내려놓았습니다.

이번 주 Apple (NASDAQ: AAPL)의 상승과 Nvidia의 10주간의 하락이 맞물리면서, 쿠퍼티노(Cupertino)의 이 명문 기업이 시가총액 기준 가장 가치 있는 기업 목록의 최상단을 홀로 차지하게 되었습니다. 배가 지나가는 것(passing of ships) — 아니, 선호에 따라 칩이 지나가는 것(passing of chips) — 이 기회를 만들어내고 있습니다. Ark Invest의 공동 창립자이자 CEO인 Cathie Wood는 Ark의 5개 대형 상장지수펀드 (ETF) 모두에서 Nvidia 주식을 매수해 왔습니다. 당신도 그녀의 행보를 따르고 싶은지 자세히 살펴보겠습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

GPU에서 P-U를 빼놓을 수 없다

Nvidia 주가는 5월 중순의 사상 최고치를 기록한 이후 17% 급락했습니다. 더 가파른 조정을 보이는 더 작은 AI 주식들도 있지만, Nvidia의 하락은 주목할 만합니다. Nvidia의 사업은 주가 차트가 정점에 도달했을 때 정점을 찍은 것이 아니었습니다. 일주일 후, Nvidia는 4월 말에 종료된 회계연도 1분기에 전년 대비 85%의 매출 급증을 보고했습니다.

매출은 3분기 연속 가속화되었으며, 시작 단계조차 인상적이었습니다. Nvidia의 분기별 매출 증가율은 5월 말의 85% 급증 이전에는 각각 55%, 63%, 73%였습니다. 이러한 매출 성장은 Nvidia의 지난 1년 반 동안 가장 강력한 움직임입니다.

향후 몇 년 동안 시장 환경이 변할 수도 있지만, 현재로서는 Nvidia가 하이퍼스케일러 (hyperscalers) 및 기타 기업 고객들이 AI 솔루션을 대량 생산하는 데 데이터 센터에 필요한 가장 인기 있는 고성능 GPU 및 AI 가속기 (AI accelerators)를 만들고 있습니다. Nvidia의 데이터 센터 매출은 회계연도 1분기에 92% 증가하여 회사 전체 매출의 92%를 차지했습니다.

그리고 Nvidia의 매출 (top-line) 실적이 훌륭하다고 생각한다면, 그 매출이 손익계산서 (income statement)를 따라 내려가면서 발생하는 현상에 더욱 열광하게 될 것입니다. 이번 분기 조정 영업이익 (adjusted operating profit)과 수익 (earnings)은 두 배 이상 증가했습니다.

괴물 같은 성장주를 위한 설득력 있는 가치주 논거

Nvidia는 두 달 전 가이던스 (guidance)를 낮게 잡거나 자금 운용을 보수적으로 하여 투자자들을 당황하게 만들지 않았습니다. 오히려 추정치 (estimates)는 더 높아졌습니다. 또한 Nvidia는 배당금을 25배 인상하고 800억 달러 규모의 자사주 매입 (buybacks)을 승인했다고 발표했습니다.

Wood는 Nvidia가 현재 저렴하다고 생각하며, 회사 측도 이에 동의하는 듯합니다. 주식의 펀더멘털 (fundamentals)이 조금씩 상승하는 동안 주가가 하락하면 밸류에이션 (valuation) 논거를 펼치기가 더 쉬워집니다. 그리고 Nvidia는 바로 그 이상적인 시나리오에 부합합니다. 화요일 종가 기준으로, Nvidia는 현재 이번 회계연도 예상 수익의 22배, 내년 목표 수익의 단 15배 수준에서 거래되고 있습니다.