금의 광채가 사라지면서 2024년에는 은이 더 귀해질까요?

Buenaventura Mining (NYSE:BVN)은 San Gabriel 금 프로젝트의 가동 확대, Yumpag의 생산량 증가 및 유리한 금속 가격에 힘입어 2026년 2분기 생산량, 매출 및 수익이 증가했다고 발표했습니다.

최고경영자 (CEO) Leandro García는 이번 분기 연결 금 생산량이 전년 대비 12% 증가한 30,500온스를 기록했다고 밝혔습니다. 은 생산량은 Yumpag의 생산량 증가를 주로 반영하여 2% 증가한 360만 온스를 기록했으며, 구리 생산량은 El Brocal이 안정적인 생산량을 유지함에 따라 2% 증가한 13,500톤을 기록했습니다.

San Gabriel은 이번 분기 동안 2,800온스의 금을 생산하고 상업적 판매를 시작하여, Buenaventura의 판매량에 처음으로 기여했습니다. 해당 운영은 현재 가동 확대 (ramp-up) 단계에 있으며, 경영진은 2027년 중반까지 안정적이고 지속 가능한 운영을 목표로 하고 있습니다.

재무 결과 및 대차대조표

총 매출은 전년 대비 43% 증가한 5억 2,900만 달러를 기록했습니다. 직접 운영을 통한 EBITDA는 113% 증가한 2억 7,700만 달러로 두 배 이상 증가했으며, EBITDA 마진은 전년 동기 35%에서 52%로 확대되었습니다.

순이익은 전년 대비 165% 증가한 2억 6,100만 달러에 달했습니다. García는 이러한 결과가 핵심 자산 전반의 강력한 운영 성과와 유리한 원자재 가격 환경 덕분이라고 설명했습니다.

회사는 현금 7억 5,900만 달러와 총 부채 6억 9,200만 달러로 분기를 마감하여, 약 6,700만 달러의 순현금 상태를 기록했습니다. EBITDA 대비 순부채 비율은 -0.05배였습니다.

Buenaventura는 또한 Cerro Verde 투자로부터 배당금을 계속해서 수령하고 있습니다. García는 연초 대비 배당금이 2억 7,400만 달러에 달하며, 여기에는 2분기 종료 후인 7월에 수령한 1억 1,800만 달러가 포함되어 있다고 말했습니다. 최고재무책임자 (CFO) Daniel Domínguez는 회사가 4분기까지 5,000만 달러에서 1억 달러의 추가 배당금을 예상하고 있으며, 이는 2026년 총 Cerro Verde 배당금이 3억 5,000만 달러에서 3억 8,000만 달러에 달할 것임을 시사한다고 밝혔습니다.

San Gabriel 가동 확대의 과제

경영진은 undercut-and-fill (언더컷 앤 필) 채굴 방식의 도입을 포함하여, San Gabriel의 지하 광산이 계획대로 진행되고 있다고 밝혔습니다. 회사는 8월 말까지 네 번째 지하 채굴 장비(underground mining fleet)를 배치하고, 11월까지 계약업체가 운영하는 두 대의 추가 장비를 배치할 것으로 예상하고 있습니다.

하지만, 광물 처리량(processing throughput)은 광미 여과(tailings filtration) 문제로 인해 제약을 받고 있습니다. Buenaventura의 운영 부사장인 Juan Carlos는 고압 필터 기초(high-pressure filter foundations)가 요구되는 허용 오차를 벗어나는 구조적 움직임을 경험했다고 말했습니다. 회사는 세 대의 프레스 필터(press filters)를 지지하는 구조물을 보강할 계획이며, 예상 지출액은 약 500만 달러에서 1,000만 달러 사이입니다.