취리히에 본사를 둔 독립 자산 및 자산 관리 회사인 Emerald Wealth Partners는 "Focused Equity Strategy"에 대한 2026년 2분기 투자자 서신을 발표했습니다. 서신의 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 해당 전략은 2026년 2분기에 0.8%의 총수익률(gross return)을 기록했습니다. 1분기의 이란 쇼크가 완화되고 유가가 급등세를 반전시킨 후 주식 시장은 랠리를 펼쳤으나, 상승세는 공급 제약의 혜택을 받는 경기 순환형 반도체 및 메모리 주식에 국한되어 좁고 집중된 양상을 보였습니다. 서신은 투자자들이 사이클 정점의 수익을 지속 가능한 것으로 취급하고 있다고 경고했습니다. 반면 FOMO(Fear Of Missing Out), IPO 수요, 그리고 40에 근접한 미국의 경기 조정 주가수익비율(cyclically adjusted P/E ratio)은 시장이 사이클 후기 단계에 있음을 시사했습니다. 장기적인 펀더멘털(fundamentals)은 현재 시장에서 저평가되어 있으며, 이로 인해 해당 전략은 성과가 저조했습니다. 특히 이번 분기 벤치마크 수익률을 끌어올린 저품질 모멘텀 중심의 반도체 주식을 포트폴리오에서 제외한 것이 주요 원인이었습니다. 당사는 고객 관계, 워크플로우 데이터, 유통 및 효율성 우위를 점하고 있어 AI에 의해 대체되기보다는 AI를 통해 수익화할 수 있는 기업 인프라, 디지털 플랫폼, 맞춤형 실리콘(custom silicon), 그리고 네트워킹 비즈니스에 계속 집중하고 있습니다. 주요 선정 종목은 해당 전략의 상위 5개 보유 종목을 검토하시기 바랍니다.

2026년 2분기 투자자 서신에서 Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy는 Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)를 강조했습니다. 다양한 반도체 장치와 인프라 소프트웨어 솔루션을 설계 및 개발하는 미국의 선도 기업인 Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)는 이번 분기 전략 성과에 64 bps를 기여했습니다. 2026년 8월 4일, Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)는 주당 418.16달러로 마감했습니다. Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)의 1개월 수익률은 7.58%였으며, 지난 52주 동안 주가는 38.62% 상승했습니다. Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)의 시가총액(market capitalization)은 1.99조 달러입니다.

Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy는 2026년 2분기 투자자 서한(investor letter)에서 Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)에 대해 다음과 같이 언급했습니다:

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Broadcom Inc.(NASDAQ:AVGO)는 64 bps 상승했으며, OpenAI가 자사의 맞춤형 추론 칩(custom inference chip) 설계를 위해 이 회사를 선정했다는 소식에 힘입어 주가가 22.3% 상승했습니다. Broadcom은 맞춤형 AI 실리콘(custom AI silicon) 분야의 지배적인 설계업체입니다. 이 회사는 오랫동안 Google의 Tensor Processing Units (TPU)를 공동 설계해 왔으며, 이는 Gemini와 Google Cloud를 통한 Anthropic 추론 용량의 일부를 구동합니다. 하이퍼스케일(hyperscale) 규모의 맞춤형 가속기(bespoke accelerators)를 개발할 수 있는 엔지니어링 깊이를 보유한 기업은 거의 없습니다. AI 지출은 모델을 학습(training)시키는 것에서 모델을 실행(running)하는 것으로 이동하고 있으며, 이 영역에서는 맞춤형 칩이 Nvidia의 범용 GPU (general purpose GPUs)보다 와트당 성능(performance per watt)이 실질적으로 더 뛰어나고 토큰당 비용(cost per token)이 더 낮습니다. 업계에서 가장 유능한 자본 배분가(capital allocators) 중 한 명인 Hock Tan 체제 아래, 회사는 AI 구축의 중심에 있는 두 가지 기둥을 추가로 구축했습니다. 첫째, 이 회사는 AI 클러스터를 상호 연결하는 이더넷 스위칭 실리콘(Ethernet switching silicon) 시장을 지배하고 있습니다. 이러한 콘텐츠는 해당 클러스터가 Nvidia GPU에서 구동되든 맞춤형 칩에서 구동되든 클러스터 규모에 따라 성장합니다. 둘째, VMware를 통해 기업들이 기존 레거시 애플리케이션(legacy applications)과 함께 AI 워크로드(AI workloads)를 실행하는 데 필요한 가상화 계층(virtualization layer)을 공급합니다. 당사는 OpenAI 발표를 계기로, 그리고 주가가 고점 대비 횡보(consolidated)하는 시점에 해당 포지션을 추가했습니다."