BHP, 비용 검토 후 Jansen 2단계 투자 추정치를 69억 달러로 상향

BHP는 비용 및 일정 예측에 대한 세부 검토를 거쳐, 캐나다 Jansen 칼륨(potash) 프로젝트 2단계의 총 투자 추정치를 49억 달러(A$6.98bn)에서 69억 달러로 상향 조정했습니다.

회사는 이 단계의 첫 생산이 기존 계획보다 2년 늦은 2031 회계연도(FY31) 말에 시작될 것으로 예상하고 있습니다.

Jansen 2단계에 대한 승인은 2023년 10월에 내려졌으며, 당시 BHP는 초기 투자 비용 추정치를 49억 달러로 책정했습니다.

2025년 8월, BHP는 프로젝트 일정의 2년 연장을 발표하며 예상 생산 시작 시점을 FY31로 변경했습니다.

회사는 2026 회계연도(FY26) 하반기에 업데이트된 자본 지출 (capex) 추정치를 제공할 계획임을 확인했습니다.

수정된 투자 수치는 프로젝트 인도, 비용 및 일정을 고려하여 연장 기간 동안 수행된 종합적인 검토에 따른 것입니다.

BHP는 이번 비용 상승의 대부분이 프로세스 과정에서 확인된 추가 건설 시간, 자재 수량 증가 및 비용 상승 (cost escalation) 때문이라고 설명했습니다.

2026년 5월 말 기준으로 Jansen 2단계는 16% 완료되었으며, 엔지니어링 진척도는 83%로 보고되었습니다. BHP는 이것이 남은 작업에 대한 리스크를 줄였다고 밝혔습니다.

BHP는 Jansen 2단계 생산량을 연간 약 436만 톤 (mtpa)으로 계속 예측하고 있습니다.

2년의 램프업 (ramp-up) 기간을 거치며, 회사는 Jansen의 통합 생산량이 8.5mtpa에 도달할 것으로 예상하며, 이는 전 세계 칼륨 생산량의 약 10%에 해당합니다.

컨센서스 칼륨 가격 기준, Jansen 2단계의 업데이트된 내부 수익률 (IRR)은 11%이며, 예상 회수 기간은 8년입니다.

회사는 이자, 세금, 감가상각비 및 무형자산 상각 차감 전 영업이익 (EBITDA) 마진이 65% 이상을 유지할 것으로 예상된다고 보고했습니다.

BHP는 2단계가 완전한 램프업 (ramp-up)에 도달하면, 통합된 Jansen 광산은 톤당 114~130달러의 최저 단위 비용을 기록하는 캐나다 칼륨 광산이 될 것이라고 밝혔으며, 이는 프로젝트 승인 당시 추정된 범위와 동일합니다.

Jansen 프로젝트의 예상 자본 집약도(capital intensity)가 높아짐에 따라, BHP는 현재까지의 프로젝트 투자와 관련하여 2026 회계연도 재무 결과에 세전 및 세후 약 23억 달러의 손상차손(impairment charge)을 인식할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

Jansen 1단계는 2026년 1월에 설정된 업데이트된 비용 및 일정에 따라, 2027년 달력 기준 연도 중반까지 첫 생산을 시작하는 계획을 차질 없이 진행 중입니다.

BHP는 2027 회계연도(FY27) 그룹 자본 지출(capex) 가이던스를 변경할 계획이 없으며, 이는 약 110억 달러 수준으로 유지됩니다.

BHP Americas의 사장이자 CEO 당선인인 Brandon Craig는 다음과 같이 말했습니다: “BHP는 장기 성장 전략에 지속적으로 투자하고 있습니다. Jansen는 BHP 전략의 중요한 축이며, 강력한 수요 펀더멘털(demand fundamentals)과 포트폴리오 다각화 이점을 가진 미래 지향적 원자재에 대한 노출을 제공할 것입니다.”