Bank of America, 인플레이션과 경제에 대해 확고한 입장 표명

매달 Bank of America는 세계 최대 규모의 기관 투자자들을 대상으로 설문 조사를 실시하여, 전문 자산 운용가들이 글로벌 경제를 어떻게 바라보고 있는지에 대한 그림을 그려냅니다.

Axios의 보도에 따르면, 이번 설문 조사의 최신판에서는 눈에 띄는 특정 수치가 나타났습니다. 주식 배분(Equity allocations) 비중이 전월 13%에서 50% 초과 비중(overweight)으로 급증했는데, 이는 2001년 이후 월간 기준으로 가장 가파른 상승폭입니다.

이 수치 뒤에는 경제, 인플레이션(inflation), 그리고 연방준비제도(Federal Reserve)에 대한 일련의 견해들이 담겨 있으며, 이는 불과 1년 전 전문 투자자들이 취했던 포지션으로부터 의미 있는 변화를 나타냅니다.

이 설문 조사는 약 5,400억 달러의 자산을 관리하는 198명의 기관 펀드 매니저를 대상으로 하며, 월스트리트(Wall Street)에서 기관 투자 심리를 파악하기 위해 가장 면밀히 주시되는 월간 지표 중 하나입니다.

펀드 매니저들, 글로벌 경제의 연착륙(soft landing) 예측

설문에 참여한 펀드 매니저들 사이에서 지배적인 예상은 글로벌 경제가 연착륙(soft landing)을 달성할 것이라는 점입니다. 이는 인플레이션(inflation)이 상당한 경제적 피해를 유발하지 않으면서 계속해서 냉각됨을 의미합니다.

Reuters의 보도에 따르면, 설문 결과 응답자의 47%가 그러한 결과를 예상한 반면, 40%는 금리가 높은 수준을 유지하더라도 성장이 탄력적으로 유지되는 '무착륙(no landing)' 시나리오를 예측했습니다. 단 5%만이 경착륙(hard landing)을 예상했습니다.

이러한 분포는 지난 2025년 8월의 심리 상태와 비교했을 때 변화를 나타냅니다. 당시 이전 설문에서는 68%가 연착륙을 예상했고 22%가 무착륙을 예측했습니다.

더 많은 매니저들이 무착륙(no-landing) 진영으로 이동함에 따라 연착륙의 비중이 압축되었으며, 이는 경제가 단순히 경기 침체를 피하는 것을 넘어, 높은 차입 비용에도 불구하고 건강한 속도로 계속 확장하고 있다는 믿음이 커지고 있음을 반영합니다.

연준(Fed) 금리 인상 예측이 설문에서 가장 놀라운 발견인 이유

인플레이션 및 성장 데이터가 공격적인 금리 인하 (rate cuts)를 정당화할 만큼 충분히 움직이지 않았으며, 설문 결과가 이를 반영하고 있습니다. Axios는 설문에 참여한 매니저 중 40%가 향후 1년 동안 연준 (Federal Reserve)이 금리를 인상할 것으로 예상하는 반면, 금리 인하를 예상하는 비율은 28%에 불과하다고 언급했습니다.

인플레이션은 응답자의 40%가 언급한 가장 주요한 꼬리 위험 (tail risk)으로 나타났습니다. 이러한 위치 선정은 거의 모든 논쟁이 추가 긴축 (tightening)의 가능성보다는 금리 인하의 시기와 속도에 집중되었던 2년 전 상황과 비교하면 불가능해 보였을 것입니다.

이러한 변화는 경제적 배경이 얼마나 많이 변했는지를 반영합니다. 노동 시장은 회복력을 유지해 왔고, 소비자 지출은 견고하게 버티고 있으며, 기업 이익은 지속적으로 예상을 상회하고 있습니다. 이로 인해 정책 입안자들에게는 완화 (easing)에 대한 시급성이 줄어들었고, 투자자들에게는 완화가 실제로 올 것인지에 대한 확신이 낮아졌습니다.