Microsoft Corp (NASDAQ:MSFT) 주가는 목요일 오전 거의 17% 급등하며, 약 18년 만에 최고의 단일 거래일 실적을 기록할 궤도에 올랐습니다.

투자자와 분석가 모두 Azure의 성장 가속화와 Copilot 도입의 급격한 변곡점을 보여준 실적에 환호했습니다.

이 회사는 4분기 매출 900억 1,000만 달러, 주당 순이익(EPS) 4.74달러를 기록하며 두 항목 모두 예상치를 상회했습니다. Azure 매출은 전년 대비 43% 증가하여 시장 컨센서스인 약 40%를 넘어섰으며, 유료 Copilot 시트(seats)는 순증가량이 전 분기 대비 두 배 이상 증가한 후 3,000만 개를 돌파했습니다.

경영진은 2027 회계연도 1분기 Azure 성장률을 약 45%로 가이드라인을 제시했으며, 이는 시장의 예상치인 약 41%를 크게 웃도는 수치입니다.

Bank of America의 분석가들은 이번 결과에 대해 "Microsoft의 AI 전략이 점점 더 입증되고 있다"고 평가하며, 불변 통화 기준 매출이 시장 전망치인 14.8%를 상회하는 17% 성장했다고 언급했습니다.

잔여 이행 의무(RPO)는 전 분기 대비 510억 달러 증가한 6,780억 달러를 기록했습니다. BofA는 이러한 성장이 모두 프런티어 모델(frontier-model) 그룹 이외의 고객으로부터 발생했다는 점에 주목하며, 이는 AI 수요가 확장되고 있다는 신호라고 설명했습니다. 해당 기관은 RPO의 약 30%가 향후 12개월 동안 매출로 전환될 것으로 예상하며, 이는 지난 분기의 25%보다 높은 수치입니다. 또한 기존 RPO는 내년 시장 매출 추정치의 57%를, 향후 15개월 동안은 88%를 충당하고 있습니다.

Jefferies는 Azure가 최근 3분기 중 최고의 실적을 기록했고, Copilot 순증가량이 두 배로 늘었으며, Microsoft 365 비즈니스가 가속화되고 있다는 점을 들어 이를 "슬램덩크(slam dunk)"라고 불렀습니다. 또한 이번 분기를 Meta Platforms와 대조하며, Meta는 유사한 클라우드 거래 모멘텀 없이 가시적인 AI 수익을 향해 여전히 구축 중인 단계라고 언급했습니다.

Microsoft 365 Commercial Cloud는 불변 통화 기준 14% 성장했으며, 다음 분기에는 15% 성장을 가이드라인으로 제시했으며, 2027 회계연도까지 추가적인 가속화가 예상됩니다. 상업용 RPO는 전년 대비 84% 증가했습니다.

Jefferies는 Microsoft가 이번 분기에 1기가와트(gigawatt)의 데이터 센터 용량을 추가했음에도 불구하고 AI 수요가 여전히 공급을 초과하고 있다고 지적했으며, 2027 회계연도의 영업 이익률 압박(operating margin compression)은 1% 미만일 것이라고 밝혔는데, 이는 우려했던 것보다 나은 수치입니다.

XTB의 리서치 디렉터인 Kathleen Brooks는 Microsoft의 실적이 이번 시즌 다른 빅테크(big tech) 보고서들보다 "더 따뜻하게 받아들여졌다"고 말하며, Anthropic 투자에 대한 32억 달러의 수익과 수익성 보존에 도움이 된 예상보다 낮은 조기 퇴직 프로그램 비용을 언급했습니다.

Brooks는 Azure 클라우드 매출이 2026 회계연도에 처음으로 1,000억 달러를 돌파하며 Google Cloud보다 커졌으며, 이번 분기에만 400억 달러를 창출했다고 언급했습니다.