핵심 사항

2분기 배당 가능 이익(distributable earnings)은 3,100만 달러, 즉 주당 0.15달러를 기록했습니다. 경영진은 자산 정리 과정에서 발생하는 실현 손실(realized losses)이 지속됨에 따라 향후 23분기 동안 주당 0.150.17달러의 이익을 예상하고 있습니다. -
Arbor는 기존의 CLO(collateralized loan obligation, 담보부 대출 채권)를 해지하고, 3억 7,500만 달러 규모의 전환사채(convertible offering) 발행을 완료하며, 장부가치(book value) 미만에서 2,100만 주를 자사주 매입함으로써 유동성을 강화하고 조달 비용을 절감했습니다. 자사주 매입으로 인해 주당 프로포마(pro forma) 장부가치는 6% 상승한 11.59달러가 되었으며, 인력 감축을 통해 연간 약 1,000만 달러를 절감할 것으로 예상됩니다.

부실 자산(non-performing assets) 해결이 회사의 핵심 집중 과제로 남아 있습니다: 분기 말 기준 연체(delinquencies) 및 REO(real estate owned, 소유 부동산)는 총 약 10억 7,000만 달러에 달하지만, 경영진은 연말까지 상당한 감소를 목표로 하고 있으며 향후 4~6분기 동안 대부분의 문제 자산을 해결할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

공매도 잔고가 이례적으로 높은 5개 종목

Arbor Realty Trust (NYSE:ABR)는 모기지 부동산 투자 신탁(mortgage real estate investment trust)으로서 부실 대출(non-performing loans)을 처리하고 자금 조달 프로필을 재구성하는 과정에서 2분기 배당 가능 이익(distributable earnings) 3,100만 달러, 즉 주당 0.15달러를 기록했다고 발표했습니다.

최고경영자(CEO) Ivan Kaufman는 회사가 이번 분기와 3분기 초에 유동성을 높이고 금융 비용을 낮추는 여러 자본 시장 거래를 완료했다고 밝혔습니다. Arbor는 또 다른 기존 CLO를 해지하였으며, 대출을 거의 40 베이시스 포인트(basis points) 낮은 가격과 거의 10 퍼센트 포인트 개선된 레버리지(leverage)를 통해 은행 라인(bank lines)으로 재금융(refinancing)했습니다. Kaufman는 이 거래를 통해 약 1억 3,500만 달러의 추가 유동성이 창출되었다고 말했습니다.

10% 수익률, Arbor Realty Trust의 배당은 가치가 있는가?

Kaufman에 따르면, 회사는 지난 36개월 동안 기존 CLO 담보를 78억 달러 줄였고 25억 달러의 새로운 수단(vehicles)을 추가했습니다. 6월 30일 기준으로 12억 달러의 담보를 가진 기존 수단 하나가 남아 있으며, 경영진은 가까운 시일 내에 해당 수단을 해지할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

전환사채 발행 및 비용 절감 노력

7월 초, Arbor는 3억 7,500만 달러 규모의 전환사채 (Convertible debt offering) 발행을 완료했으며, 조달된 자금의 대부분을 9월 만기 채권 상환에 사용했습니다. 또한 회사는 조달 자금 중 1억 1,400만 달러를 사용하여 주당 5.42달러에 2,100만 주를 자사주 매입 (Repurchase) 하는 데 사용했으며, Kaufman은 이것이 장부가치 (Book value)의 50% 미만 수준이라고 밝혔습니다.

Paul LeMieux 최고재무책임자 (CFO)는 이번 자사주 매입을 통해 주당 프로포마 장부가치 (Pro forma book value per share)가 6월 30일 기준 10.95달러에서 11.59달러로 상승하며 6% 증가했다고 말했습니다. Kaufman은 이번 자사주 매입이 주당 장부가치 (Book value per share)와 향후 주당순이익 (Earnings per share) 모두에 기여 (Accretive) 할 것으로 기대된다고 덧붙였습니다.