Applied Digital (NASDAQ: APLD)은 화요일 자회사인 APLD ComputeCo 3 LLC를 통해 2031년 만기인 7.000% 선순위 담보부 채권(senior secured notes) 15억 9천만 달러 규모의 사모 발행을 완료했습니다. 회사는 순수익을 노스다코타주 엘렌데일(Ellendale)에 위치한 AI 데이터 센터 캠퍼스인 Polaris Forge 1의 네 번째 건물인 ELN-04에서 150 MW 규모의 핵심 IT 부하(critical IT load)를 지원하는 데 사용할 것이라고 밝혔습니다.

해당 채권은 액면가로 발행되었으며, Rule 144A에 따른 적격 기관 투자자(qualified institutional buyers) 및 Regulation S에 따른 비미국 투자자들에게 판매되었습니다. Goldman Sachs & Co. LLC가 초기 인수자의 대표 역할을 수행했습니다. 이자는 2026년 12월 15일부터 연 7%의 비율로 반기별로 지급되며, 조기 상환 또는 재매입되지 않는 한 2031년 6월 15일에 만기됩니다.

명시된 쿠폰(coupon) 및 원금을 기준으로, 이 거래는 상환(amortization)이 시작되기 전까지 연간 약 1억 1,100만 달러의 이자 비용을 발생시킵니다.

Applied Digital은 ELN-04 건설 외에도, 수익금을 Goldman Sachs Bank USA로부터 받은 3억 달러 규모의 브릿지 론(bridge loan)의 원금과 미지급 이자를 상환하는 데 사용할 것이라고 밝혔습니다. 회사는 지난 5월 해당 브릿지 론을 발표하며, 이를 364일 만기 및 SOFR + 275 베이시스 포인트(basis points)의 이율을 적용하여 Polaris Forge 1의 지속적인 건설을 위한 자금으로 설명한 바 있습니다. 이번 채권 발행은 해당 단기 건설 차입금을 5년 만기 담보 채무로 대체합니다.

Polaris Forge 1 캠퍼스는 CoreWeave를 중심으로 한 계약 임차인 기반을 확보하고 있습니다. Applied Digital은 2025년 8월, 캠퍼스 전역에 걸쳐 CoreWeave와 400 메가와트(megawatts) 규모의 장기 임대 계약을 완료했으며, 총 예상 임대 수익은 약 110억 달러라고 발표했습니다. 회사는 2025년 11월, Building 1이 100 메가와트로 완전히 전력이 공급(energized)되었다고 밝혔습니다.

6월 9일 자 회사의 발표에 따르면, 해당 채권은 발행인 및 보증인의 실질적인 모든 자산에 대한 제1순위 유치권 (first-priority liens)을 담보로 하는 선순위 담보부 채무 (senior secured obligations)입니다. Applied Digital은 또한 ELN-04 프로젝트에 대한 완공 보증 (completion guarantee)을 제공하였으며, 채권 발행 수익금 및 가용 자금이 부족할 경우 적기 완공을 보장하기 위해 필요한 경우 자회사에 자금을 지원할 것을 약속했습니다. 신탁 계약서 (indenture)에 따라 발행인은 추가 부채 발생, 유치권 설정, 자산 매각, 계열사 간 거래 체결, 기타 무관한 사업 운영 등을 제한받습니다.

상환 시, 발행인은 2028년 6월 15일 또는 그 이후에 신탁 계약서에 정해진 가격으로 채권을 콜옵션 (call) 할 수 있습니다. 해당 날짜 이전의 조기 상환에는 메이크-홀 프리미엄 (make-whole premium)이 요구됩니다. 경영권 변동 (change-of-control) 이벤트가 발생할 경우, 발행인은 원금의 101%에 미지급 이자를 더한 가격으로 채권을 재매입할 것을 제안해야 합니다.

SEC에 제출된 신탁 계약서에 따르면, 원금 상환 (principal amortization)은 데이터 센터 임대 계약에 따른 최종 개시 조건이 충족된 후 첫 번째 지급일부터 시작됩니다.