2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다.* 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia를 향해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 규모의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Apple (NASDAQ: AAPL)은 방금 최근 5년 내 최고의 3분기 실적을 발표했습니다.

순매출은 iPhone 판매의 21.7% 증가와 제품 판매의 18.1% 전반적 증가에 힘입어 전년 대비 16.4% 성장했습니다. 이는 제품 성장률이 서비스 성장률을 앞질렀던 회계연도 2021년 이후 첫 3분기(Q3)였습니다.

하지만 이러한 강력한 실적에도 불구하고, Apple은 7월 31일에 7.4% 하락하며 단 이틀 만에 시가총액(Market Cap) 4,260억 달러를 잃었습니다. 월스트리트가 Apple의 실적에서 마음에 들어 하지 않았던 점은 무엇인지, 그리고 이 기술주가 지금 매수하기에 좋은 시점인지 알아봅니다.

제품이 주목을 받다

팬데믹 기간 동안 소비자들이 서비스나 경험보다는 재량재(Discretionary goods)로 지출을 전환함에 따라 Apple 제품에 대한 수요가 급증했습니다. 하지만 표에서 볼 수 있듯이, Apple의 3분기 제품 판매는 수년간 거의 제자리걸음이었으나, 방금 확인한 2026 회계연도 3분기의 급증 전까지는 그러했습니다.

데이터 출처: Apple.

이와 대조적으로, 서비스(Services)는 지속적으로 두 자릿수 성장을 기록해 왔습니다. 서비스에는 iCloud를 통한 클라우드 저장소, Apple Card, Apple Pay, 그리고 Apple Music, Apple TV, Apple One 등과 같은 디지털 구독 서비스가 포함됩니다.

서비스(Services)는 Apple에게 매우 훌륭한 고마진(high-margin) 카테고리이자, 통합된 생태계(ecosystem)의 고착도(stickiness)를 높이는 방법이었습니다. 하지만 결국 Apple은 여전히 제품 판매에 의존하고 있습니다. 그리고 제품 판매가 급증하는 것을 보는 것은 Apple이 새로운 업그레이드 주기(upgrade cycle)에 진입하고 있다는 명확한 신호입니다.

Apple의 "100년 만의 홍수"

지난 6월, Apple은 메모리 칩 비용의 급증으로 인해 Mac, iPad, Apple TV, HomePod, 그리고 Vision Pro의 가격을 인상했습니다. Tim Cook은 7월 30일 실적 발표(earnings call)에서 이러한 가격 인상의 이유를 다음과 같이 설명했습니다:

"가격 측면에서 말씀드리자면, 저희는 마지못해 가격을 인상했다고 말씀드리고 싶습니다. 메모리 가격이 기하급수적으로 상승하는, 제가 '100년 만의 홍수'라고 특징지을 수 있는 상황에 처해 있기 때문에 가격을 인상하게 되었습니다."

일부 투자자들은 가격 인상이 매년 9월에 예정된 새로운 iPhone 18 Pro 출시를 앞두고 기존 Apple 제품 재고에 대한 수요를 앞당기고(pulling forward) 있는 것은 아닌지 우려할 수 있습니다. 또 다른 리스크는 식료품, 가스, 주거비와 같이 높은 생활비로 인한 인플레이션 압력을 이미 겪고 있는 소비자들이 더 높아진 제품 가격에 저항할 수 있다는 점입니다.