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본 기사는 Anthropic의 재무 보고서를 분석하여 단위 경제성 개선 추이를 파악합니다. 매출이 지속적으로 급증함에 따라 컴퓨팅 및 인프라 비용 대비 효율성이 크게 높아지고 있습니다. 특히 조정 영업이익률이 마이너스에서 플러스로 전환되는 턴어라운드를 보여, 규모의 경제 달성과 수익성 확보가 기대됩니다.
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원문 바로가기분기별 매출 대 컴퓨팅 및 인프라 비용 ($백만)
| $M | Q1'25 | Q2'25 | Q3'25 | Q4'25 | Q1'26 | Q2'26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue (매출) | 376 | 787 | 1,382 | 2,040 | 4,731 | 11,555 |
| Compute & infrastructure (컴퓨팅 및 인프라 비용) | 944 | 1,390 | 2,047 | 2,945 | 3,387 | 5,558 |
| Compute as % of revenue (매출 대비 컴퓨팅 비중) | 251% | 177% | 148% | 144% | 72% | 48% |
| Revenue per compute dollar (컴퓨팅 달러당 매출액) | Metric | 2023 | 2024 | 2025 | H1'26 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | ||
| Revenue per $1 of compute (컴퓨팅 $1당 매출액) | $0.09 | $0.15 | $0.63 | $1.82 | ||
| Compute as % of revenue (매출 대비 컴퓨팅 비중) | 1,056% | 653% | 160% | 55% | ||
| Serving margin (서비스 마진) | Metric | 2023 | 2024 | H1'25 | H2'25 | H1'26 |
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| Gross margin (매출 총이익) | 37% | –95% | 12% | 49% | 85% | |
| Cost of revenue as % of total compute (총 컴퓨팅 대비 매출원가 비중) | 6% | 30% | 44% | 35% | 27% | |
| R&D as % of revenue (매출 대비 연구개발(R&D) 비용 비중) | 1,029% | 589% | 159% | 131% | 60% | |
| Fully loaded cost per revenue dollar, by quarter (분기별 매출 달러당 총비용) | ||||||
| % of revenue | Q1'25 | Q2'25 | Q3'25 | Q4'25 | Q1'26 | Q2'26 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |
| Compute & infrastructure (컴퓨팅 및 인프라 비용) | 251 | 177 | 148 | 144 | 72 | 48 |
| Cash personnel (현금 인건비) | 30 | 18 | 13 | 12 | 8 | 5 |
| Stock-based compensation (주식 기반 보상) | 28 | 23 | 22 | 28 | 20 | 11 |
| Sales, marketing & partnerships (영업, 마케팅 및 파트너십) | 6 | 12 | 15 | 12 | 22 | 18 |
| Other operating & admin (기타 운영 및 관리비) | 33 | 23 | 17 | 43* | 14 | 9 |
| Operating margin (영업이익률) | –249 | –152 | –224† | –139 | –35 | 8 |
| Adjusted operating margin (조정 영업이익률) | –221 | –129 | –93 | –84 | –13 | 19 |