9개월 전, Core Scientific 주주들은 실제 현금을 거절했습니다. CNBC에 따르면, 그들은 CoreWeave의 90억 달러 인수 제안을 거부했습니다. 주주들은 회사가 단독으로 존재할 때 더 큰 가치가 있을 것이라고 내기를 걸었습니다.

화요일, 그 내기는 선견지명이 있었던 것으로 보이기 시작했습니다. 양사의 보도 자료에 따르면, AMD는 Core Scientific의 미국 데이터 센터 용량 중 500메가와트(MW) 이상을 임대하기로 합의했습니다. 주식 시장은 이 뉴스를 어느 한 쪽의 단순한 승리로 취급하지 않았습니다.

이 계약은 Core Scientific을 AMD의 건물주로 만든다

보도 자료에 따르면, 이번 합의는 텍사스, 오클라호마, 앨라배마, 조지아의 5개 사이트에 걸쳐 529메가와트를 포함합니다. AMD의 공시 자료에 따르면, AMD는 이 중 약 377메가와트를 직접 임대했습니다. 나머지 부분은 AMD의 신용을 지원받는 공개되지 않은 클라우드 제공업체가 임대했습니다.

Core Scientific은 실적 발표에서 이번 임대가 15년에 걸쳐 140억 달러 이상의 기본 계약 수익을 창출할 수 있다고 밝혔습니다.

SEC(미국 증권거래위원회) 공시 자료에 따르면, AMD는 또한 2028년 12월까지 최대 1,925메가와트의 추가 용량을 예약할 수 있는 권리를 확보했습니다. 양사는 이 옵션을 통해 파트너십이 2.5기가와트(GW)까지 성장할 수 있다고 밝혔습니다.

AMD는 단순히 공간을 빌린 것이 아닙니다. SEC 공시 자료를 보면, AMD는 Core Scientific 주식 최대 3,000만 주를 주당 23.47달러에 살 수 있는 워런트(Warrants, 신주인수권)도 받았습니다. 공시에 따르면, 임대 계약이 체결되자마자 해당 주식 중 약 650만 주가 즉시 가득(Vested)되었습니다.

AMD는 이번 계약을 단순한 칩 주문이 아닌, 물리적 용량을 확보하기 위한 경쟁으로 규정했습니다.

AMD의 Mathew Hein은 보도 자료에서 "Core Scientific의 광범위한 AI 준비 완료 데이터 센터 포트폴리오는 인프라에 대한 접근성을 확장합니다"라고 말했습니다.

보장된 전력과 공간이 없다면, 아무리 최고의 칩이라도 고객에게 예정대로 배송될 수 없습니다.

시장은 이 좋은 소식을 액면 그대로 받아들이지 않았다

Core Scientific (CORZ) 주가는 장전 거래에서 최대 11% 급등한 반면, AMD는 거의 5% 하락했습니다. 이러한 차이는 투자자들이 단순히 승자를 선택한 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 더 넓은 맥락을 보면 해석이 복잡해집니다.

로이터(Reuters) 보도에 따르면, 아시아 반도체 주식들은 AI 인프라 자금 조달 및 중국과의 경쟁에 대한 우려로 인해 화요일 이미 하락세를 보였습니다. 이러한 매도세는 이미 월스트리트(Wall Street)까지 확산되었습니다. 엔비디아(Nvidia)는 월스트리트 저널(Wall Street Journal)이 2,500억 달러 규모의 데이터 센터 프로젝트 자금 조달을 위한 협상을 진행 중이라고 보도한 이후, 전날 5% 하락했습니다.

코어 사이언티픽(Core Scientific)의 랠리는 여전히 눈에 띄었습니다. 광범위한 AI 거래(AI trade)가 매도세를 보이는 와중에도 해당 기업의 주가는 계속 상승했으며, 이는 투자자들이 AMD와의 계약을 섹터 전반의 모멘텀(momentum)보다는 기업 특유의 뉴스(company-specific news)로 해석했다는 신호입니다.