Morgan Stanley에 따르면, Amazon (AMZN), Google (GOOG)(GOOGL), Microsoft (MSFT)와 같은 주요 하이퍼스케일러(hyperscalers)의 겉보기에 극단적인 자본 지출(capital expenditures)은 투자자들의 우려에도 불구하고 결국 결실을 볼 것입니다.

주요 클라우드 제공업체들이 합계 1.4조 달러를 투자하는 동안

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핵심 통찰 (Quick Insights)

• Morgan Stanley는 생성형 AI (generative AI) 이니셔티브를 위한 하이퍼스케일러의 자본 지출로부터 25%에서 50% 사이의 투자 자본 수익률 (ROIC)을 예측합니다.

• Morgan Stanley는 GPU 대여 사업이 60-70%의 추가적인 EBIT 마진과 25-40%의 ROIC를 창출할 수 있다고 추정합니다.

• 제품 및 칩/소프트웨어 혁신에 의해 주도되는 토큰 가격 책정(Token pricing)과 처리량(throughput)은 모델 기반 API 비즈니스의 ROIC 및 수익성에 영향을 미치는 결정적인 요소입니다.