SpaceX (SPCX)는 2026년 6월 대규모 기업공개 (IPO) 이후 시장에서 가장 면밀히 관찰되는 주식 중 하나였습니다. 약 1.8조 달러의 기업 가치로 데뷔한 이후, 주가는 초기에 급등했으나 투자자들이 기업 가치가 펀더멘털 (fundamentals)을 앞질렀는지 의문을 제기하면서 IPO 이후 정점 대비 거의 50% 하락했습니다.

이제 새로운 촉매제가 등장했습니다. Alphabet (GOOG) (GOOGL)의 최신 규제 보고서에 따르면, 이 회사는 약 800억 달러 규모의 단기 보호예수 (lockups) 대상 주식과 2027년 말까지 제한되는 141억 달러 규모의 주식을 포함하여, 약 941억 달러 상당의 SpaceX 주식을 보유하고 있는 것으로 밝혀졌습니다.

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이번 공시는 투자 수익을 통해 Google 모기업의 분기 이익을 높였지만, 투자자들에게 중요한 질문을 던지기도 합니다. 이것이 실제로 SPCX 주식에 무엇을 의미할까요?

Alphabet의 지분은 단기 매도 압력을 줄일 수 있습니다

Alphabet의 보고서에서 얻을 수 있는 가장 큰 시사점은 반드시 투자 규모 그 자체라기보다, 그러한 제한 사항이 시장에 무엇을 의미하는가 하는 점입니다.

Alphabet 보유 지분의 대부분을 즉시 매도할 수 없기 때문에, 공개 거래가 가능한 SpaceX 주식은 상대적으로 적은 비율만 남아 있습니다. 이러한 제한된 유통 물량 (limited float)은 IPO 이후 높아진 변동성에도 불구하고 단기 매도 압력을 줄임으로써 주가를 계속 지지할 수 있습니다.

동시에 투자자들은 이러한 제한 사항이 결국 만료될 것이라는 점을 알고 있습니다. 결과적으로, 향후 보호예수 만료는 향후 몇 분기 동안 SPCX 주주들에게 중요한 이벤트가 될 수 있습니다.

SpaceX의 재무 제표는 성장을 보여주지만, 수익성은 여전히 멀리 있습니다

상장 기업으로서 SpaceX의 첫 분기 보고서는 회사의 강점과 가장 큰 과제를 모두 보여주었습니다.

2026년 1분기에 이 회사는 전년 대비 (YoY) 약 15% 증가한 약 47억 달러의 매출을 기록했습니다. Starlink가 전체 매출의 거의 60%를 차지하며 가장 큰 기여자로 남았으며, 발사 서비스와 새로운 AI 운영이 나머지를 차지했습니다.

하지만 수익성 확보는 여전히 어려운 과제로 남아 있습니다. Starship, AI 인프라(AI infrastructure), 그리고 연구 개발에 대한 막대한 지출이 계속해서 수익에 부담을 주면서, SpaceX는 전년도 약 5억 2,800만 달러의 손실과 비교해 약 43억 달러의 순손실(net loss)을 기록했습니다.