Alibaba Group Holding Limited (BABA), 지금 사기 좋은 주식일까?

BABA가 사기 좋은 주식일까요? 저희는 Value & Momentum Portfolio의 Substack에서 Alibaba Group Holding Limited에 대한 강세 논리(bullish thesis)를 접했습니다. 이 글에서는 BABA에 대한 강세론을 요약해 보겠습니다. 6월 10일 기준으로 Alibaba Group Holding Limited의 주가는 $115.38이었습니다. Yahoo Finance에 따르면 BABA의 과거 P/E와 선행 P/E는 각각 17.74와 18.08이었습니다. [IMG:N] Alibaba Group (BABA)은 레거시 전자상거래 마켓플레이스에서 수직 통합된 AI 및 클라우드 유틸리티 거대 기업으로 전환하는 중국의 선도적인 기술 플랫폼입니다. '옛날 알리바바' 소매 모델이 상업, 물류, 클라우드 컴퓨팅 전반에 내재화된 AI 우선 인프라 플랫폼으로 대체되고 있습니다. **더 읽기: **투자자들을 조용히 부자로 만드는 15개 AI 주식 더 읽기: 대규모 상승 잠재력을 지닌 저평가 AI 주식: 10,000%의 상방 잠재력 Alibaba는 중국 전자상거래를 위한 Taobao와 Tmall을 포함하여, AI 및 컴퓨팅 서비스를 위한 Alibaba Cloud, AliExpress 및 Lazada 같은 AIDC 소매 플랫폼, 그리고 Cainiao 물류를 아우르는 생태계를 운영하며 완전한 스택(full-stack) 디지털 경제를 형성하고 있습니다. 중국 전자상거래가 Pinduoduo와 ByteDance 주도의 플랫폼으로부터 경쟁 압력을 받고 있는 가운데, Alibaba의 클라우드 및 AI 부문은 기업 채택 증가와 최근 AI 컴퓨팅 가격 인상에 따른 가격 결정력 덕분에 34~36%로 성장하며 핵심적인 재평가 동인(re-rating driver)으로 떠오르고 있습니다. 독점적인 Qwen 대규모 언어 모델과 T-Head 칩 개발은 구조적 비용 우위를 강화하고 있으며, 59만 명 이상의 고가치 사용자 기반을 갖춘 88VIP 생태계는 유지율 및 수익 창출 능력을 높이고 있습니다. AI와 퀵 커머스(quick commerce)에 대한 대규모 재투자로 인한 단기적인 마진 압박에도 불구하고, 현금 흐름 압박은 구조적 악화라기보다는 순환적(cyclical) 것으로 간주되어 투자 침체 시기(investment trough thesis)를 뒷받침하고 있습니다.

전략적 선택권(Strategic optionality)은 Alibaba가 보유한 Ant Group의 33% 지분과 2027년까지 진행되는 190억 달러 규모의 자사주 매입(buyback) 프로그램을 통해 뒷받침되며, 이는 내재된 지지력을 제공합니다. 애널리스트 컨센서스는 약 40%의 상승 여력을 시사하는 190달러 근처에 형성되어 있으며, 기본 시나리오(base-case)는 클라우드 마진이 9%에서 12%로 확대되고 AI 수익화(monetization)가 규모를 키움에 따라 185달러를 향한 리레이팅(re-rating)을 목표로 하며, 이는 약 35%의 상승 여력을 의미합니다. 지정학적 거시적 역풍(geopolitical macro headwinds)이 이미 가격에 반영된 상황에서, Alibaba는 내재된 선택권과 향후 12~24개월 동안의 리레이팅 촉매제를 갖춘, 저평가된 AI 유틸리티 플랫폼의 모습을 점점 더 띠고 있습니다.

이전에 우리는 2025년 3월 Kontra Investments가 발표한 Alibaba Group Holding Limited (BABA)에 대한 **강세론적 논거 (bullish thesis)**를 다룬 바 있으며, 당시 TTG의 강점, AI 클라우드 성장, 그리고 13.5배의 선행 주가수익비율(forward P/E)에 기반한 저평가를 강조했습니다. 당사의 분석 이후 BABA의 주가는 약 14.62% 하락했습니다. Value & Momentum 포트폴리오는 클라우드 마진에 의해 견인되는 약 185달러의 상승 여력과 AI 전환에 초점을 맞추며 여전히 강세(bullish) 의견을 유지하고 있습니다.