AI 서버 전력 800 VDC로 전환, Delta와 Luxshare가 새로운 기회를 맞다

AI 서버의 전력이 800 VDC로 향하면서, 전력 아키텍처는 기존 방안에서 ±400 V 및 800 VDC로 변화하고 있습니다. 미국계 외자들은 800 VDC Power Rack이 가장 빨리 2026년 말에 도입될 것으로 예상하며, NVIDIA Vera Rubin Ultra가 단일 캐비닛의 전력을 높임에 따라 2027년 말부터 2028년에는 채택 범위가 확대될 것으로 기대합니다.

고전압 직류(DC) 아키텍처는 단순히 캐비닛 전력만을 움직이는 것이 아니라, PSU, BBU, CBU 및 CDU의 수요를 높일 수 있습니다. 산업 공급망 관점에서 볼 때, AI 데이터센터는 서버 컴퓨팅 파워 향상뿐만 아니라 전원 및 냉각 인프라 재정비를 진행하고 있으며, 통합 역량을 갖춘 공급업체가 중요한 수혜자가 될 것입니다.

외자들은 Delta가 현재 데이터센터 전력 시장에서 약 60%의 점유율을 가지고 있다고 추정하며, PSU, BBU/CBU, HVDC Power Rack 및 전력/냉각 솔루션을 아우르는 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 또한 NVIDIA와 초대형 클라우드 업체들의 800 VDC/±400 VDC Power Rack의 선도적인 공급업체 중 하나입니다. Delta는 ±400 V 제품이 예상되는 3분기에 양산되고 4분기부터 순차적으로 출하될 것이라고 밝혔으나, 올해 출하는 제한적이며 내년부터 본격적인 물량이 나올 수 있습니다. 800 V 도입은 차세대 AI 플랫폼 및 데이터센터 아키텍처 일정에 맞춰 진행될 예정입니다.

Delta는 연간 자본 지출이 신대만 달러(TWD) 700억 원(USD $22억)에 이를 것으로 예상하며, 이는 주로 설비와 새로운 생산 능력에 투입됩니다. 외자들은 부품 공급 부족으로 인해 3분기 매출 성장이 둔화될 것이라고 보지만, 공급이 지속적으로 개선되고 수요가 강력하게 유지된다면 4분기 매출은 두 자릿수 분기 증가를 기대할 수 있으며, 매출 총이익률(Gross Margin) 개선의 여지도 있습니다.

Luxshare는 이미 초대형 클라우드 업체들과 협력하여 ASIC 및 NVIDIA GPU 서버 시장에 진출했습니다. 이 회사의 HVDC Power Rack 솔루션은 잠재 고객들과 검증 단계에 있으며, 외자들은 2026년 말부터 여러 고객사에서 점유율을 확대할 것으로 예상하며, 클라우드 사업 매출 비중이 50%를 초과할 가능성이 높다고 전망합니다. Luxshare는 올해 자본 지출을 신대만 달러(TWD) 180억 원(USD $5.7억)으로 상향 조정했으며, 추가로 신대만 달러(TWD) 88.5억 원(USD $2.8억)을 투자하여 가오슝 AI 전원 생산 능력을 확장하고 있습니다.

외자들은 Delta에 대해 '시장 평균보다 우위' 등급을 유지했지만, 목표가를 신대만 달러 2,700원(USD $85)에서 신대만 달러 2,500원(USD $80)으로 조정했습니다. Luxshare는 '중립'을 유지했으며, 목표가는 신대만 달러 176원에서 신대만 달러 315원으로 상향 조정되었습니다. Luxshare의 신규 고객 도입, HVDC 및 액체 냉각 진행 상황은 앞으로도 관찰해야 할 주요 포인트입니다.