AI 반도체주 이틀 연속 급락, Meta와 Anthropic이 던진 신호탄

• 이번 주 반도체 설비주가 이틀 연속 크게 흔들림, 필라델피아반도체지수는 이틀간 10% 넘게 빠지며 한 달 만에 최대 낙폭을 기록함

• 발단은 두 가지 소식, 수요일에는 메타가 남는 AI 연산력을 외부에 상업화하려 한다는 이야기가 나옴

• 하루 뒤인 목요일에는 앤트로픽이 삼성전자와 손잡고 2나노 공정으로 자체 AI 칩을 만드는 방안을 논의 중이라는 보도가 나옴

• 테라다인, 엔테그리스, KLA, 어플라이드머티어리얼즈, 램리서치 같은 장비주들이 한때 10% 넘게 빠졌고, ASML 미국 예탁증권도 5% 이상 하락함

• 지난 2년간 AI 투자를 이끈 논리는 단순함, 모델이 커질수록 GPU 수요가 늘고 그만큼 데이터센터 투자도 계속 불어났음

• 이번 두 소식은 그 논리에 균열이 생긴 건 아닌지 시장이 다시 따져보게 만든 계기가 됨

• 메타는 이미 지어놓은 인프라에서 수익을 뽑아내려는 쪽이고, 앤트로픽은 자체 칩으로 장기 연산 비용을 낮추려는 쪽이라 방향은 다름

• 두 회사 모두 투자를 줄이겠다는 신호를 보낸 것은 아니고, 이미 쏟아부은 돈을 어떻게 더 알차게 굴릴지 고민하는 단계로 넘어간 것으로 보는 시각이 많음

• 앤트로픽의 자체 칩 추진은 구글 TPU, 아마존 트레이니움, 메타 MTIA에 이어 나온 것이라 새삼스러운 일은 아님

• 특정 모델에 맞춘 ASIC이 성능과 전력, 비용의 균형을 잡는 데 유리하다는 판단이 배경에 깔려 있음

• 자체 칩을 쓴다고 엔비디아 GPU 구매를 접는 것은 아니고, 공급망 의존도를 낮추려는 목적이 크다는 해석이 우세함

• 시장이 실제로 궁금해하는 것은 AI 수요가 꺾였는지가 아니라, GPU 구매와 데이터센터 신규 투자 속도가 예전만큼 유지될 수 있는지임

• 그래서 모델 회사들보다 신규 투자와 직결된 반도체 장비주가 더 크게 흔들렸다는 분석이 나옴

• 다수 기관들은 이번 조정을 AI 수요 냉각으로 보지 않고, 지난 2년간 급등한 AI 관련 주가를 한 번 재점검하는 국면으로 보고 있음

• AI 애플리케이션 침투율이 아직 낮은 만큼 추론 수요와 토큰 소비는 앞으로도 늘어날 여지가 많다는 의견도 함께 나옴

• 지금까지는 누가 더 많이 투자하느냐가 경쟁의 중심이었다면, 이제는 투자한 자본에서 얼마나 수익을 뽑아내느냐로 경쟁의 축이 옮겨가는 모습임