AI 전력 수요 강화로 상승 중인 Bloom Energy. 밸류에이션을 감당할 수 있는 경우에만 BE 주식을 매수하라.

Goldman Sachs는 2020년대 말까지 전 세계 데이터 센터의 전력 사용량이 최대 165%까지 증가할 수 있다고 말하며, 빠른 전력 공급이 그 어느 때보다 중요해질 것이라고 밝혔습니다. Bloom Energy (BE)는 상승하는 AI 전력 수요의 가장 명확한 승자 중 하나로 부상했습니다.

이들의 고체 산화물 연료 전지 (Solid oxide fuel cells)는 몇 주 또는 몇 달 안에 전력을 공급할 수 있어, AI 사이트에 빠른 전력이 필요할 때 강력한 우위를 점합니다. 이러한 강점은 7월 28일 장 마감 후 발표된 2026년 2분기 실적에서 나타났으며, 매출은 처음으로 10억 달러를 돌파하여 10억 6,500만 달러에 달했습니다.

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CEO KR Sridhar는 미국의 모든 주요 하이퍼스케일러 (Hyperscaler)와 12개 이상의 네오클라우드 (Neoclouds), AI 연구소, 그리고 코로케이션 (Colocation) 운영업체들이 현재 Bloom의 기술을 자신들의 AI 사이트에 대해 테스트하고 승인했다고 말했습니다.

수요가 여전히 증가하고 있고 Bloom이 전력 공급업체로서 입지를 넓혀감에 따라, 이제 질문은 간단합니다. 실적 발표 이후의 이 설정이 여전히 주식을 매수할 좋은 기회인가?

Bloom Energy 실적 스냅샷

Bloom Energy는 고체 산화물 연료 전지를 사용하여 현장 전력 시스템을 구축하며, 데이터 센터와 산업 고객에게 더 깨끗하고 신뢰할 수 있는 전기를 제공합니다. 이 회사는 캘리포니아주 산호세에 본사를 두고 있으며, 현재 시장 가치는 465.8억 달러입니다.

주가는 52주 상승률 448.5%를 기록했으며, 연초 대비 (YTD) 상승률은 137.5%입니다.

Bloom은 선행 주가수익비율 (Forward price-to-earnings)이 79.64배로 섹터 중앙값인 22.77배를 훨씬 상회하며, 매출 대비 주가 비율 (Sales)은 11.71배로 섹터 중앙값인 1.83배를 기록하며 프리미엄 밸류에이션을 형성하고 있습니다.

Bloom은 7월 27일에 2분기 실적을 발표했으며, 수치는 전년 대비 크게 개선되었습니다. 매출은 4억 120만 달러에서 11억 달러로 165.5% 증가했으며, 제품 매출은 2억 9,660만 달러에서 9억 3,540만 달러로 215.4% 급증했습니다.

이들의 매출총이익률 (Gross margin)은 26.7%에서 33.4%로 상승했으며, 비일반회계기준 (non-GAAP) 매출총이익률은 28.2%에서 34.3%로 개선되었습니다. 이는 더 높은 마진이 Bloom이 단순히 판매량만 늘리는 것이 아니라, 더 나은 영업 레버리지 (Operating leverage)를 확보하며 성장하고 있음을 보여준다는 점에서 중요합니다.

Bloom의 주당순이익 (EPS)은 0.18달러 손실에서 0.62달러로 증가했으며, 비일반회계기준 (non-GAAP) EPS는 0.10달러에서 0.78달러로 상승했습니다. 또한 전년도 350만 달러의 영업 손실과 비교하여 1억 8,220만 달러의 영업 이익을 기록했습니다.

이러한 변화는 비일반회계기준 (non-GAAP) 기준으로 더욱 명확하게 나타났는데, 영업 이익이 2,860만 달러에서 2억 3,960만 달러에 달했습니다. 회사의 영업 현금 흐름 (Operating cash flow)은 작년 2억 1,310만 달러의 현금 유출에서 벗어나 2억 2,640만 달러의 플러스로 전환되었습니다.