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8월 첫째 주 주요 기업들의 실적 발표를 앞두고 옵션 내재 변동성 및 예상 주가 범위를 분석합니다. 실적 발표 전후의 변동성 변화와 이를 활용한 다양한 옵션 트레이딩 전략을 제안합니다.
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원문 바로가기많은 유명 기업들이 실적을 발표함에 따라 실적 발표 측면에서 또 다른 중요한 주가 찾아왔습니다. 이번 주는 시장의 성패를 결정지을 수 있습니다. 이번 주에는 SpaceX (SPCX), Advanced Micro Devices (AMD), Palantir Technologies (PLTR), Sandisk (SNDK), Uber Technologies (UBER), McDonald's (MCD), Caterpillar (CAT), Merck & Company (MRK), Disney (DIS), Shopify (SHOP) 및 Arista Networks (ANET)가 모두 실적을 발표하며, 주식 시장에 있어 바쁘고 중대한 한 주가 될 전망입니다.
기업이 실적을 발표하기 전에는 시장이 보고 결과에 대해 불확실하기 때문에 내재 변동성 (Implied Volatility)이 보통 높게 나타납니다. 투기꾼들과 헤저 (Hedgers)들이 해당 기업의 옵션에 대한 막대한 수요를 창출하며, 이는 내재 변동성을 높이고 결과적으로 옵션 가격을 상승시킵니다.
실적 발표 이후에는 내재 변동성이 보통 정상 수준으로 다시 떨어집니다.
이 주식들의 예상 범위 (Expected Range)를 살펴보겠습니다. 예상 범위를 계산하려면 옵션 체인 (Option Chain)을 찾아 등가격 풋 옵션 (At-the-money Put Option) 가격과 등가격 콜 옵션 (At-the-money Call Option) 가격을 더하면 됩니다. 실적 발표일 이후의 첫 번째 만기일을 사용하십시오. 이 방식이 상세한 계산만큼 정확하지는 않지만, 상당히 정확한 추정치 역할을 합니다.
월요일
PLTR – 11.4%
화요일
SPCX – 16.6%
AMD – 9.9%
PFE – 3.5%
MCD – 3.8%
ALAB – 18.3%
ANET – 11.2%
CAT – 7.2%
SPOT – 9.1%
MRK – 4.8%
수요일
SNDK – 18.9%
OXY – 5.5%
UBER – 7.0%
APP – 13.8%
SHOP – 12.5%
LLY – 7.5%
DIS – 6.3%
DASH – 10.2%
목요일
DDOG – 14.4%
COP – 4.4%
NET – 12.1%
ABNB – 7.1%
금요일
BRK.B – 2.1%
VST – 7.9
옵션 트레이더들은 이러한 예상 움직임을 사용하여 거래를 구성할 수 있습니다. 하락을 예상하는 트레이더 (Bearish Traders)는 예상 범위 밖에서 베어 콜 스프레드 (Bear Call Spreads)를 매도하는 것을 고려할 수 있습니다.
상승을 예상하는 트레이더 (Bullish Traders)는 예상 범위 밖에서 불 풋 스프레드 (Bull Put Spreads)를 매도하거나, 위험 감수 성향이 더 높은 경우 네이키드 풋 (Naked Puts)을 고려할 수 있습니다.
중립적인 트레이더 (Neutral traders)는 아이언 콘도르 (Iron Condors)를 고려할 수 있습니다. 실적 발표 기간 동안 아이언 콘도르를 거래할 때는 매도 행사가 (Short strikes)를 예상 범위 밖에 두는 것이 가장 좋습니다.
실적 발표 기간 동안 옵션을 거래할 때는 위험이 정의된 전략 (Risk defined strategies)을 고수하고 포지션 규모 (Position size)를 작게 유지하는 것이 가장 좋습니다. 만약 주가가 예상보다 더 크게 움직여서 해당 거래에서 전액 손실이 발생하더라도, 그것이 전체 포트폴리오에 미치는 영향은 1~3%를 넘지 않아야 합니다.