이번 주 7월 회의에서 연방준비제도(Federal Reserve)가 금리를 인하할까요?

경제적 불안감이 미국 전역의 가정과 투자 포트폴리오를 흔들고 있는 가운데, Kevin Warsh는 인플레이션 (inflation) 관리가 연준의 최우선 과제라는 자신의 약속을 실행에 옮길 기회를 얻게 되었습니다.

많은 연준 관찰자들 사이의 공통된 예측은 정책 결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC)가 7월 28~29일 회의에서 기준 단기 금리를 동결할 것이라는 점이지만, 그렇다고 해서 12명의 FOMC 위원 모두가 이에 동의한다는 의미는 아닙니다.

안정적인 노동 시장과 견고한 GDP는 연준이 소비자 및 생산자 비용 상승에 대해 "용납하지 않겠다(no tolerance)"고 선언한 만큼, Warsh가 바로잡겠다고 다짐한 "물가 안정(price stability)"을 제공하기 위해 연방기금금리(Federal Funds Rate)를 변경하지 않고 유지하는 것을 정당화할 수도 있고, 그렇지 않을 수도 있습니다.

"인플레이션 전망과 향후 정책 설정에 대해 건설적인 **'가족 간의 논쟁(family fight)'**이 있어야 합니다"라고 RJ O'Brien의 매니징 디렉터인 John Brady가 Bloomberg에 말했습니다. "오늘 아침 우리가 느끼는 바는, 이 Warsh 체제의 연준이 이번 회의를 9월 금리 인상을 위한 시장 대비용으로 사용할 것이라는 점입니다."

"우리는 FOMC가 중동의 상황이 어떻게 전개되는지 지켜보기 위해 몇 주 더 기다릴(hold off) 의사가 있을 것이라고 생각합니다"라고 J.P. Morgan Asset Management의 수석 글로벌 전략가인 David Kelly가 LinkedIn 게시물에서 말했습니다. "그 이후에도 유가가 계속 상승한다면, 연준은 최근의 더 강경해진 발언을 입증하기 위해 금리를 인상해야 한다는 압박을 느낄 것입니다."

만약 휘발유 가격이 다시 하락한다면, "이는 연준이 올해 금리 조정을 전혀 하지 않도록 하여 주식 및 채권 시장 모두에 긍정적인 신호를 보낼 수 있게 할 것입니다"라고 **Kelly는 말했습니다.

인플레이션으로 인해 트레이더들이 연준 금리 베팅을 재설정하다

7월 27일 기준으로, 널리 주목받는 CME Group FedWatch Tool에 따르면 트레이더들은 올해 마지막 몇 달 동안 금리 인상 가능성을 더 높게 반영하고 있습니다. 동시에 이번 주 금리가 동결될 확률은 63.5%, 0.25%p(quarter-point) 금리 인상 가능성은 **36.5%**로 예상하고 있습니다. 이는 7월 금리가 동결될 확률이 거의 **90%**에 달했던 몇 주 전과는 눈에 띄게 달라진 변화입니다.

9월의 변화: 트레이더들은 이제 9월 FOMC 회의 전후 또는 회의 중에 최소 한 차례의 0.25%p 금리 인상이 발생할 누적 확률을 **79.6%**로 반영하고 있습니다. -
12월 긴축: 지속적인 인플레이션 우려를 반영하여, 연말까지 CME Group FedWatch Tool은 4.00% ~ 4.25% 목표 금리를 향한 0.5%p 인상 가능성에 무게를 두며 **37.7%**의 확률을 나타내고 있습니다.

수년 만에 가장 예측 불가능한 7월 연준(Fed) 금리 결정

SimCorp의 투자 결정 리서치 글로벌 책임자인 Melissa Brown은 금리가 "오를 것이라고 믿을 만한, 혹은 적어도 올라야만 하는" 충분한 이유가 있다고 말했습니다.