목요일 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)의 보고에 따르면, 5월 도매 물가가 예상보다 더 많이 상승하며 파이프라인 인플레이션 압력이 상향 전파되고 있음을 나타냈습니다.

최종 수요 비용의 척도인 생산자 물가 지수(Producer Price Index, PPI)는 계절 조정 기준 전월 대비 1.1% 증가하여, 12개월 도매 인플레이션율을 6.5%로 끌어올렸습니다. Dow Jones가 조사한 경제학자들은 월간 변동 폭을 0.7%로 예상했었습니다.

연간 헤드라인 인플레이션율은 2022년 11월 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 월간 상승 폭은 4월의 상승치와 일치했습니다.

하지만 식품과 에너지를 제외한 이른바 근원 PPI(core PPI)는 0.4% 가속화되었는데, 이는 시장 컨센서스인 0.5%와 비교되는 수치로, 상승하는 연료 가격이 인플레이션 부담의 상당 부분을 차지하고 있음을 시사합니다.

식품, 에너지 및 무역 서비스를 제외한 PPI는 0.8% 가속화되었으며, 이는 2022년 3월 이후 가장 큰 월간 변동 폭입니다. 12개월 기준으로 무역 서비스를 제외한 근원 PPI는 5.1% 상승하여 2022년 10월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다.

PPI 가속화의 대부분(약 80%)은 최종 수요 재화 가격의 2.8% 급등에서 비롯되었으며, 이는 2009년 12월까지 거슬러 올라가는 데이터 시리즈 중 역대 최대 상승 폭입니다. 결과적으로 해당 상승분의 80%는 에너지 가격의 10.7% 급등에서 발생했습니다. BLS는 휘발유 가격이 도매 수준에서 23.4% 상승했다고 밝혔습니다.

서비스 측면에서의 또 다른 주요 기여 요인은 포트폴리오 관리 수수료(portfolio management fees)로, 주식 시장이 강세를 보였던 5월 동안 4.8% 증가했습니다.

이번 보고서는 BLS가 헤드라인 소비자 물가 인플레이션(consumer price inflation)이 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등에 힘입어 5월에 4.2%로 급증했다고 발표한 지 하루 만에 나왔습니다. 그러나 월간 수치는 근원 물가가 0.2% 상승하여 12개월 수치가 2.9%를 기록하는 등 충격이 덜 심각했음을 나타냈습니다.

그럼에도 불구하고, 현재의 인플레이션 상태는 당분간 연방준비제도(Federal Reserve)를 관망세로 유지하게 만들 가능성이 높습니다. 중앙은행의 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, FOMC)는 다음 주 수요일에 다음 금리 결정을 발표할 예정이며, 시장 가격 책정은 금리 동결 확률을 거의 100%로 나타내고 있습니다.

그 외에도, 트레이더들은 올해 안에 금리 인하 가능성이 없다고 가격에 반영하고 있으며, 다음 조치가 12월에 이루어질 가능성이 높은 금리 인상일 확률을 60% 이상으로 보고 있습니다.

이날 앞서, 유럽 중앙은행 (ECB)은 인플레이션 급등을 저지하기 위한 노력의 일환으로 기준 금리를 0.25%포인트 인상하기로 결정했습니다. 연준 (Fed) 위원들 중 유사한 긴축에 관심을 표명한 사람은 거의 없으며, 대신 에너지 공급 충격이 완화되고 인플레이션이 미국 중앙은행의 2% 목표치로 돌아가는지 지켜보는 인내심 있는 접근 방식을 옹호하고 있습니다.