$3.2조 달러 규모의 칩에서 'Magnificent 7'으로의 순환매로 인해 S&P 500 정체: 오늘의 차트

S&P 500 (^GSPC)과 Nasdaq Composite (^IXIC)는 몇 달 동안 정체되어 있습니다. 그 이면에서는 $3.2조 달러가 "Magnificent Seven"과 Nvidia (NVDA)를 제외한 칩 주식 사이에서 순환매 (rotation)되었습니다.

Magnificent Seven은 7월에 약 $1.5조 달러의 시가총액을 추가했습니다. 반면, Nvidia를 제외한 반도체 (semiconductor) 주식들은 거의 $1.7조 달러를 지워버렸습니다.

이러한 거대한 움직임들은 지수 수준에서는 대체로 서로를 상쇄했습니다.

차트가 보여주듯이, S&P 500은 5월 초 범위에 처음 진입한 이후 두 달 넘게 지지선 (support)과 저항선 (resistance) 사이를 오가며 움직였습니다.

Nasdaq Composite도 같은 기간 동안 유사하게 움직였으며, Dow (DOW)는 Apple (AAPL), Goldman Sachs (GS), Chevron (CVX)가 독주하고 있음에도 불구하고 7월에 거의 움직임이 없었습니다.

이러한 순환매 (rotation)는 소수의 대형주보다 더 광범위합니다.

Yahoo Finance 산업 바스켓(industry basket)에 포함된 51개 소프트웨어 주식 중 44개가 7월에 상승했으며, 중앙값 수익률은 약 6%였습니다. Nvidia와 Broadcom (AVGO)을 포함하여 62개 반도체 주식 중 상승한 것은 극소수에 불과하며, 칩 주식의 중앙값은 거의 20% 하락했습니다.

소프트웨어 분야에서도 자체적인 약점이 나타났음에도 불구하고 그 격차는 더욱 벌어졌습니다. IBM (IBM)의 역사적인 폭락은 기업의 기술 예산에 가해진 압박을 드러냈지만, 이 그룹은 여전히 칩 분야보다는 훨씬 잘 버텨냈습니다.

메모리 (Memory) 주식들이 가장 큰 타격을 입었습니다. Micron (MU), Samsung (005930.KS), SK Hynix (SKHY)는 최근 몇 달간 점점 더 공격적인 거래 활동이 이어진 끝에 메모리 주식을 약세장 (bear market)으로 끌어들였습니다.

Strategas ETF 전략가인 Todd Sohn은 고객들에게 보낸 노트에서 "2020년의 ARKK 열풍과 오늘날의 [반도체 및 메모리 주식] 열풍 사이에는 유사점이 있다"라고 작성했습니다. "두 경우 모두 결국 진정되기 전까지 높은 거래량과 자금 유입 (flows)을 보였습니다."

Strategas의 데이터에 따르면, 반도체 ETF (Semiconductor ETFs)의 일일 거래액은 1년 전 90억 달러에서 현재 400억 달러 이상으로 증가했습니다. Sohn은 또한 반도체가 S&P 500의 18%에 육박하고 있다고 추정하며, 이는 역사적으로 보기 드문 영역이라고 분석했습니다.

다음 시험대는 빅테크 (Big Tech) 실적 발표와 함께 찾아옵니다.

현재 시장 가치가 상승하고 있는 기업들은 이러한 움직임을 정당화해야 합니다. 반면, 가치가 하락하고 있는 칩 제조사 (chipmakers)들은 하락세를 멈출 기회를 얻게 될 것입니다.

S&P 500과 나스닥 (Nasdaq)이 이 범위 안에 영원히 머무를 수는 없습니다. 실적 발표가 결국 어느 쪽이 돌파할지를 결정할 수 있습니다.

Jared Blikre는 Yahoo Finance의 글로벌 시장 및 데이터 에디터입니다. X에서 @SPYJared를 팔로우하거나 jaredblikre@yahooinc.com으로 이메일을 보내주세요.