미국-이란 전쟁은 2분기 글로벌 에너지 시장을 혼란에 빠뜨려 유가를 상승시켰으며, 인플레이션이 발생하여 5월 연간 소비자물가지수(CPI)가 4.2%를 기록했습니다. 현재로서는 잠정적인 미국-이란 평화 협정으로 인해 유가가 배럴당 80달러 미만으로 내려갔으나, 갈등을 종식시킬 영구적인 평화 협정을 달성하는 것은 어려운 것으로 나타나고 있습니다. AI로 인한 혼란은 여전히 헤드라인을 장식하고 있으며, 소프트웨어 (Software) 섹터에 대한 신용 위험 (credit-risk) 우려도 여전히 지속되고 있습니다. 3분기에도 불확실성이 지속되어 신용 시장, 특히 미국의 레버리지 대출 (leveraged loans) 전반에 걸쳐 더 많은 변동성을 불러올까요? 안정성이 일부 회복될까요, 아니면 신용 시장 여건이 악화될까요? PitchBook LCD의 최신 미국 레버리지 금융 설문조사 (US Leveraged Finance Survey)에서 우리는 시장 참여자들의 의견을 물었습니다.

언제나 그렇듯, LCD는 향후 몇 달간의 시장 기대치를 측정하기 위해 바이사이드 (buy-side), 셀사이드 (sell-side) 및 자문 전문가들을 대상으로 설문조사를 실시했습니다. 6월 16일부터 29일까지 실시된 2026년 2분기 미국 레버리지 금융 설문조사의 전체 결과는 아래에 상세히 설명되어 있습니다.

주요 요약:

인플레이션 (Inflation)은 신용 시장 참여자들의 최대 관심사입니다. 응답자의 43%는 하반기 인플레이션율이 3.5% 이상이 될 것이라고 믿고 있습니다.

스프레드 확대 (Spread widening) 기대치는 급격히 후퇴했으며, 향후 6개월 동안 스프레드가 확대될 것이라고 예상한 응답자는 25%에 불과했습니다.

소프트웨어 (Software)는 여전히 확실한 표적이 되고 있습니다. 응답자의 71%가 하반기 신용 투자에 가장 불리한 섹터로 소프트웨어를 꼽았습니다.

AI 불안감이 심화되고 있습니다. 응답자의 10%가 매우 높은 우려를 보고했으며(0%에서 상승), 77%는 어느 정도 우려하고 있다고 답했습니다.

M&A 낙관론이 형성되고 있습니다. 44%가 발행 증가를 예상했으며, 감소를 예측한 응답자는 없었습니다.

부도 (Default) 공포는 사라지고 있습니다. 58%가 최소한 완만한 상승을 예상했는데, 이는 지난 분기의 92%에서 급격히 감소한 수치입니다.

응답자의 81%는 하반기 인플레이션이 3% 이상일 것이라고 믿고 있으며, 이는 지난 분기에 해당 견해를 가졌던 52%에서 급격히 상승한 수치입니다. 약 12%는 4% 이상의 인플레이션을 예상하고 있습니다. 인플레이션이 2.50% 미만일 것이라고 믿는 응답자는 없었습니다.

2026년 하반기 미국 레버리지 금융 시장이 직면할 최대 세 가지 과제를 식별해 달라는 질문에 대해, 시장 참여자들은 인플레이션(25%)을 1위로 꼽았으며, 이는 지난 분기 39%를 기록했던 지정학적 혼란/외생적 사건(geopolitical turmoil/exogenous events)이 20%로 급감하며 순위가 밀려난 결과입니다. 스트레스/부도 위험(Stress/default risk)은 11%에서 18%로 상승하며 3위로 올라섰고, 신용 조건 악화(tightening credit conditions)는 15%에서 12%로 하락했습니다. 자산 소싱/M&A 딜 플로우(Sourcing assets/M&A deal flow)는 14%로 안정적인 수준을 유지했습니다. 아마도 가장 시사하는 바가 큰 점은, 지난 분기에는 언급되지 않았던 까다로운 자금 조달 환경(challenging fundraising conditions)이 4%를 기록했다는 것인데, 이는 투자자들이 조용히 위험 선호도(risk appetite)를 재평가하고 있음을 나타내는 변화일 수 있습니다.

스프레드 확대(spread widening)에 대한 기대는 급격히 후퇴하여, 향후 6개월 동안 스프레드가 확대될 것이라고 예상한 응답자는 지난 분기 3분의 2에서 이번 분기 4분의 1로 감소했습니다. 대다수인 53%는 스프레드가 안정적으로 유지될 것이라고 믿고 있으며, 19%는 완만한 축소(tightening)의 여지가 있다고 보았는데, 이는 지난 분기의 단 3%에서 상승한 수치입니다.