2026년 가장 기이한 AI 주식은 칩을 만들지 않습니다. 텍사스의 땅을 소유하고 있습니다.

Texas Pacific Land (NYSE: TPL)는 단 하나의 칩도 만들지 않고, 코드 한 줄도 작성하지 않으며, 데이터 센터를 운영하지도 않습니다. 이 회사는 땅을 소유하고 있습니다. 주로 서부 텍사스의 Permian Basin(퍼미안 분지)에 퍼져 있는 약 880,000에이커의 땅입니다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 2026년 시장에서 가장 높은 성과를 낸 주식 중 하나였으며, 2월 말 약 91%의 상승 고점으로부터 후퇴한 이후에도 연초 대비 주가가 약 38% 상승했습니다. 이는 S&P 500의 약 7% 상승률을 훨씬 앞지르는 수치입니다.

그렇다면 토지 및 로열티(Royalty) 기업이 어떻게 올해 인공지능 (AI) 분야에서 가장 뜨거운 투자 대상 중 하나가 될 수 있었을까요? 그리고 이러한 상승세가 지속될 수 있을까요?

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia의 1/100 크기에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

시추업자가 아닌 지주

Texas Pacific Land의 뿌리는 1880년대 철도 파산으로 거슬러 올라가며, 이로 인해 수백만 에이커의 텍사스 토지를 보유하게 되었습니다. 오늘날 이 회사는 주 내에서 가장 큰 토지 소유주 중 하나이며, 크게 두 가지 방식으로 수익을 창출합니다. 토지 및 자원 관리 사업은 자사 부지에서 시추하는 에너지 기업들로부터 석유 및 가스 로열티 (Royalty)를 징수하며, 부지를 가로지르는 파이프라인, 도로, 전력선에 대한 수수료를 받습니다. 수자원 사업인 Texas Pacific Water Resources는 동일한 시추 업체들에 물을 판매하고, 그들이 석유와 함께 끌어올리는 물에 대한 로열티를 벌어들입니다.

핵심은 회사가 직접 시추를 하거나 우물을 운영하지 않는다는 점입니다. 회사는 땅을 소유하고 대금을 징수합니다. 이는 막대한 마진을 창출하고 지출을 거의 요구하지 않는 모델입니다. 2025년에 Texas Pacific Land는 부채가 전혀 없는 상태에서 7억 9,800만 달러의 매출과 4억 8,100만 달러의 순이익, 그리고 4억 9,800만 달러의 잉여 현금 흐름 (Free Cash Flow)을 창출했습니다. 석유 및 가스 로열티가 해당 매출 중 약 4억 1,200만 달러를 차지했으며, 수자원 사업이 약 3억 800만 달러를 더했습니다.

이러한 모멘텀은 올해까지 이어졌습니다. 1분기 매출은 전년 동기 대비 21% 증가하여 사상 최고치인 2억 3,700만 달러를 기록했으며, 주당 순이익 (EPS)은 전년도 1.75달러에서 2.07달러로 상승했습니다.

AI 가설이 적용되는 지점

석유와 가스가 매장되어 있는 동일한 서부 텍사스 (West Texas) 부지는 AI 데이터 센터가 가장 필요로 하는 세 가지 요소, 즉 저렴한 토지, 냉각용 용수, 그리고 전력 접근성을 제공합니다. 퍼미안 (Permian) 분지는 엄청난 양의 천연가스를 생산하며, 개발자들은 그리드 (grid)에 연결될 때까지 수년을 기다리는 대신 데이터 센터 바로 옆에 자체 가스 화력 발전소를 구축하는 사례를 점점 더 늘리고 있습니다.

Texas Pacific Land는 이러한 기회의 상당 부분에 해당하는 지표면을 소유하고 있습니다. 지난 6월, 이 회사는 텍사스주 리브스 카운티 (Reeves County)에 위치한 고객 데이터 센터를 지원할 대규모 발전 시설인 Project Kilby를 위해 Chevron에 지표면 부지와 기수 (brackish) 지하수를 제공하기로 합의했습니다. 또한 작년 말에는 전 Google 최고 경영자(CEO)인 Eric Schmidt가 의장을 맡고 있는 AI 인프라 기업 Bolt에 5,000만 달러를 투자하여 지분과 함께 Bolt의 프로젝트에 용수를 공급할 권리를 확보했습니다. 나아가 1분기에는 별도의 데이터 센터 및 전력 프로젝트와 연계된 용수 공급 계약과 함께, 약 20년에 걸쳐 지급되는 약 4,300만 달러 규모의 토지 필지를 매각하기로 합의했습니다.