금 가격은 수요일 연방준비제도(Federal Reserve)의 결정을 앞두고 1월 기록인 5,598달러에서 28% 하락한 4,020달러 부근에서 거래되고 있습니다. 2026년 8월 금 가격 전망은 두 가지 핵심 기술적 수준에 달려 있습니다.

주간 모멘텀 지표(Weekly momentum indicators)는 하락을 가리키고 있지만, 변동성 압축(volatility compression)은 결정적인 움직임이 임박했음을 시사합니다. 한편, 중앙은행의 수요가 막대한 ETF 환매를 계속해서 상쇄하고 있습니다.

7월 29일 연준(Fed) 결정이 분위기를 결정한다

연방공개시장위원회(FOMC)가 7월 29일 수요일에 금리 결정 사항을 발표합니다. CME 페드워치(FedWatch) 데이터에 따르면 금리를 350375 베이시스 포인트(basis points)로 동결할 확률이 64.2%로 나타났습니다. 그러나 트레이더들은 여전히 375400 베이시스 포인트로 인상할 확률을 35.8%로 반영하고 있습니다.

로이터(Reuters) 설문조사에 참여한 104명의 경제학자 전원이 동결을 예상했음에도 불구하고, 금리 인상 위험은 여전히 높게 유지되고 있습니다. 6월 인플레이션은 3.5%로 냉각되었으며, 근원 인플레이션(core inflation)은 2.6%를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장은 입장을 완화하기를 거부했습니다.

"오늘 아침 데이터를 보고 '오, 임무 완수다, 모든 것이 아주 좋다'라고 말하는 사람들이 있을지도 모릅니다. 그것은 제 견해가 아닙니다."

CNBC가 보도한 바에 따르면, 워시 의장은 6월 인플레이션 보고서 발표 이후 이와 같은 발언을 했습니다.

지정학적 요인이 또 다른 변수를 추가합니다. 미국과 이란 간의 공습 중단은 유가를 약 6% 하락시켰고 인플레이션 우려를 완화했습니다. 만약 해당 협상이 결렬된다면 8월에 안전 자산 수요와 금리 인상 압력이 모두 다시 살아날 수 있습니다.

ETF 유출은 둔화되는 반면 중앙은행은 계속 매수 중

고금리 유지(Higher-for-longer) 기조로 인해 ETF 수요가 고갈되었습니다. 미국 상장 금 펀드는 월간 약 53억 달러의 환매를 기록했습니다. 90일간의 누적 자금 흐름(Rolling 90-day flows)은 2월의 약 300억 달러에서 마이너스 영역으로 전환되었습니다. 현재 약 298톤의 ETF 금이 4,000달러 부근에서 손실 구간에 머물러 있습니다.

하지만 아래 차트는 30일 자금 흐름 변화가 7월 말에 다시 0에 가깝게 좁혀지고 있음을 보여줍니다. 가격이 4,000달러를 방어함에 따라 매도 압력은 가속화되기보다는 약화되는 것으로 보입니다.

중앙은행들이 균형추 역할을 하고 있습니다. 이들은 1분기에 순 244톤을 매수했습니다. 또한, 세계금협회 (World Gold Council)의 조사에 따르면 기록적인 45%가 추가 매입을 계획하고 있습니다. 펀드 매니저들 또한 금이 2023년 3월 이후 가장 저평가되어 있다고 평가했습니다.

주봉 차트는 금의 약세장을 확인시켜 준다

주봉 구조는 여전히 매도자에게 유리합니다. 금은 6월에 4,300달러에서 4,400달러 사이의 0.382 피보나치 되돌림 (Fibonacci retracement) 구간을 상실했습니다. 해당 구간은 이제 저항선 역할을 하고 있습니다. 현재 가격은 3,900달러에서 4,000달러 사이의 지지 구간 내에 있는 3,943달러의 0.5 되돌림 구간에 위치해 있습니다.

게다가, 금은 3주 연속 장기 가우시안 채널 (Gaussian channel)의 중간선 아래에서 마감되었습니다. 이는 7월 중순에 처음 나타났던 약세 신호의 지속입니다.