수요일 다우 존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)가 1,153포인트, 즉 2.19% 하락했습니다. 이는 연방준비제도(Federal Reserve)가 금리를 동결하기로 결정한 이후, 2025년 4월 이후 최악의 일일 하락폭을 기록한 것입니다.

연방공개시장위원회(FOMC) 위원 12명 중 3명이 반대 의견을 내며 대신 금리 인상을 원했습니다. S&P 500과 나스닥(Nasdaq) 또한 그날 급락하며 마감했습니다.

채권 시장, 연준의 금리 동결에 징벌적 반응

10년 만기 국채 수익률(10-year Treasury yield)은 7bp(basis points) 급등하며 4.67%를 넘어섰습니다. 30년 만기 수익률은 10bp 상승하여 5.2%를 돌파했으며, 이는 2007년 이후 가장 높은 수준입니다.

이러한 반응은 채권 투자자들이 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장이 인플레이션 대응에 뒤처지고 있다고 생각함을 시사합니다. 그는 기자회견에서 자신감을 투영하려 노력했지만, 수익률은 어쨌든 계속 상승했습니다.

"물론 이 위원회의 결정이 매우 중요하다는 점을 강조하고 싶으며, 필요하고 적절한 경우 우리는 주저하지 않고 행동할 것입니다."

— 케빈 워시(Kevin Warsh), 연준 의장

일부 전략가들은 이를 단순한 하루의 흔들림 이상으로 보고 있습니다. 바클레이즈(Barclays)의 에마뉘엘 코(Emmanuel Cau)는 투자자들이 인플레이션 위험에 너무 안주해 왔다고 경고했습니다. 이러한 안일함은 미국과 이란 사이의 긴장으로 인해 유가가 6% 이상 상승했음에도 불구하고 지속되고 있습니다.

차분한 포지셔닝과 상승하는 물가 압력 사이의 격차는 연준의 신뢰성이 떨어지고 있다는 느낌을 가중시킵니다.

투자자들, 수사적 표현만으로는 부족하다고 말하다

채권 투자자들은 여전히 납득하지 못했습니다. 더블라인(DoubleLine)의 제프리 건들락(Jeffrey Gundlach)은 장기 수익률의 상승이 시장이 스스로 금리 인상을 가격에 반영하고 있음을 보여준다고 말했습니다. 이는 수요일의 동결 여부와 상관없이 발생한 일이었습니다.

"만약 당신이 정말로 2%에 도달하고 싶다면, 금리를 인상해야 한다고 생각합니다."

— 제프리 건들락(Jeffrey Gundlach), 더블라인(DoubleLine)

중동 긴장이 고조된 이후 유가가 상승하며 이러한 인플레이션 우려를 더했습니다. 반도체 주식 또한 최근의 하락세를 이어갔습니다.

모두가 경고의 신호로 보는 것은 아닙니다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)의 짐 카론(Jim Caron)은 연준이 시장이 스스로 금융 여건을 긴축하도록 내버려 두고 있다고 말했습니다. 그는 여전히 주식의 장기적인 추세는 긍정적으로 유지될 것이라고 예상합니다.

그러한 인내심이 유지될 수 있을지는 오는 9월에 있을 연준(Fed)의 다음 금리 결정에 달려 있을 수 있습니다.

원문 읽기: Wall Street's Worst Day Since April 2025: Did the Fed Just Lose the Market? (Darryn Pollock 작성, beincrypto.com)