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한국 주식 시장의 급격한 가치 증발과 변동성 확대로 인해 정부가 레버리지 상품 규제에 나섰으나, 실효성에 의문이 제기되고 있습니다. 전문가들은 이번 조치가 유동성 공급 장치 부재로 인해 시장 안정화에 한계가 있을 것이라고 분석합니다.
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원문 바로가기Cynthia Kim 작성
서울, 7월 30일 (Reuters) - 2조 달러가 넘는 주식 시장의 가치 증발로 인해 고통과 대중의 분노가 커지는 가운데, 한국 금융 시장에 혼란을 야기하고 있는 레버리지 상품 (leveraged products)을 억제하려는 한국 정부의 노력이 급증하는 변동성 (volatility)을 잠재우기에는 충분하지 않을 수 있다고 분석가들이 말한다.
세계에서 가장 뜨거웠던 거래가 역전되어 국가 주식 시장이 한 달 만에 약 40% 하락함에 따라, 돈을 빌려 뒤늦게 뛰어든 현지 투자자들 — 젊은 층, 연금 수령자, 그리고 부모들 — 이 가장 큰 고통을 겪고 있다.
이로 인해 상승장에서는 환호했던 정부에 대한 압박이 거세지고 있으며, 일부 투자자들은 국회의사당 앞에 조화(condolence flowers)를 놓는 등 정부를 향한 분노가 고조되고 있다.
수요일 매도세가 이어지는 가운데, 한국은행 총재와 금융 규제 기관장들은 저녁에 만나 고통을 완화할 방안을 논의하기 위해 만났다.
회의 후 규제 당국은 개별 종목 레버리지 펀드 (single-stock leveraged funds)에 대한 개인 투자 한도를 설정하고, 상승장과 폭락장에서 과도한 역할을 하며 시장의 대형주들을 롤러코스터처럼 만든 해당 ETF (ETFs)의 거래 비용을 인상하겠다고 밝혔다.
하지만 시장 참여자들은 이번 조치가 지난 7월 23일 홍콩 규제 당국이 취했던 방식처럼 ETF의 레버리지 규모를 직접 겨냥하지는 않았으며, 빠르게 부자가 되기를 원하는 구매자들이 존재하는 한 그 영향력을 억제하기는 까다로울 것이라고 말한다.
Citi Korea의 경제학자 김진욱 씨는 "이번 조치는 한국 주식 시장의 변동성을 완화하는 데 도움이 되겠지만, 시장 안정화 기금 (market stabilisation fund)과 같은 유동성 공급 장치 (liquidity put)를 도입하는 것이 더 큰 효과를 거둘 것"이라고 말했다.
한국 내 주제의 민감성 때문에 익명을 요구한 서울 소재 한 증권사의 리서치 책임자인 또 다른 분석가는, 이번 규제 조치가 적절한 숙고 없이 급하게 발표되었기 때문에 효과를 거두기 어려울 것이라고 말했다.
그 분석가는 홍콩의 규정이 시장 스트레스 상황에서 강제 매도를 줄여 변동성 (volatility)을 낮추는 데 도움이 되었다고 말했다.
하지만 한국의 ETF 투자 한도 제한은 보유 자산을 매도할 필요가 없는 기존 투자자들에게는 도움이 되지 않을 것이며, 한국의 규제가 뉴욕과 홍콩에 상장된 유사한 레버리지 상품 (leveraged products)에는 영향을 미치지 않을 것이기 때문에 가격 변동은 계속될 가능성이 높다고 그는 말했다.
'개인 투자자들을 도살하다'
이번 주 시장이 폭락함에 따라, 서울 국회의사당 앞 인도에는 정부의 개별 주식 레버리지 펀드 (single-stock leveraged funds) 대응 방식에 항의하며 놓인 약 40개의 조화 (wreaths of condolence flowers)가 깔려 있었다.