10년간 '죽은 돈'? 채권보다 나을 수 있는 헤지펀드 접근법

Managed futures: working when other things are not?

투자자들은 채권 배분을 재고하고 관리형 선물(managed futures) 노출을 선택할 수도 있습니다.

DBi의 Andrew Beer는 이 인기 있는 헤지펀드 전략이 전통적인 60/40 포트폴리오에 현대적인 변화를 가져올 수 있다고 제안합니다.

이 회사의 공동 창립자이자 매니징 멤버인 그는 이번 주 CNBC의 "ETF Edge"에서 "채권은 지난 10년 내내 죽은 돈(dead money)이었습니다. 저는 전술적 접근 방식이 정말 좋아서 관리형 선물이라는 전략에 빠졌습니다. 다른 사람들의 [포트폴리오]가 민첩하지 않을 때, 우리 포트폴리오는 그래야 합니다."라고 말했습니다.

Beer는 역사적으로 헤지펀드에만 가능했던 관리형 선물 전략이 부채와 인공지능(AI) 거래를 둘러싼 최근 우려로 인해 상승세를 보이는 변동성 기간 동안 채권보다 주식과 더 잘 균형을 이룰 수 있다고 주장합니다.

그의 이유는 다음과 같습니다. 관리형 선물 상장지수펀드(ETF)는 혼란스러운 시장 이벤트에 미리 대비하기 위해 글로벌 시장 전반에서 롱 포지션과 숏 포지션을 취할 수 있습니다.

Beer는 "주식과 채권 모두와 낮은 상관관계를 가지면서 위기 상황에서 좋은 성과를 낼 수 있는 무언가를 원합니다. 이를 달성하기 위해 관리형 선물보다 더 나은 헤지펀드 전략을 찾기는 매우 어렵습니다"라고 말했습니다.

그는 iMGP DBi 관리형 선물 전략 ETF(DBMF)의 관리를 돕고 있습니다. 이 기금은 회사의 웹사이트에 따르면 선도적인 관리형 선물 헤지펀드의 성과를 저비용의 유동성 있는 ETF 내에서 복제합니다.

그는 60/40 접근 방식에 대해 "현재 전략적 자산 배분(strategic asset allocation)과 모델 포트폴리오 세계에는 실존적인 위기가 있습니다. 저는 채권을 좋아합니다... [하지만] 제 포트폴리오의 나머지 부분에 기여하지 않는 것에 대해서는 40% 할당을 하지 않을 것입니다"라고 말했습니다.

FactSet 데이터에 따르면, 목요일 종가 기준으로 Beer의 ETF는 올해 들어 현재까지 거의 19% 상승했습니다.

하지만 관리형 선물이 채권을 완전히 대체할 수는 없습니다.

NovaDius Wealth Management의 Nate Geraci에 따르면, 채권은 여전히 포트폴리오를 다각화하는 데 있어 자리를 가지고 있습니다.

회사의 사장은 같은 인터뷰에서 '현재 투자에 있어 채권(fixed income) 부문이 가장 어려운 영역'이라고 말했다. '[대체투자(Alternatives)]는 주식과 채권을 포함하는 잘 분산된 포트폴리오의 일부를 차지한다. 하지만 나는 단순히 채권 측면을 포기해서는 안 된다고 생각한다.'

Geraci는 투자자들이 관리형 선물 ETF(managed futures ETFs)와 같은 대체투자 전략이 포트폴리오의 나머지 부분과 어떻게 상호작용할 수 있는지 이해해야 한다고 덧붙였다.

이러한 펀드들은 변동성이 큰 시장에서 초과 성과를 낼 수 있지만, 저조한 성과를 보이는 기간을 가질 수도 있다.

ETF Institute 공동 창립원이기도 한 Geraci는 '장기적인 관점에서 이를 두고 봐야 한다'며 '나에게는 단지 균형의 문제일 뿐이다. 모든 것이 분산 투자에 달려있다.'라고 말했다.