행동주의 투자자인 Sachem Head Capital Management는 이번 주 Ionic Digital (NASDAQ: IOND)의 6.9% 실질 소유 지분을 공개했으며, 이를 통해 해당 행동주의 투자자는 비트코인 채굴업체의 AI/HPC 인프라로의 전환에 대한 노출을 확보하게 되었습니다.

해당 포지션은 3,169,808주의 Class A 주식을 포함합니다. Sachem Head 펀드는 직접 2,264,150주를 보유하고 있으며, 워런트(warrants)가 나머지 905,658주를 차지합니다.

Ionic Digital은 Celsius Network의 파산으로부터 벗어난 후, 7월 28일 Nasdaq 거래소에 티커 IOND로 상장되었습니다. 이 비트코인 채굴업체에서 데이터 센터 구축업체로 변모한 기업은 전 Celsius 채권자들에게 3,700만 주를 발행하는 대가로 채굴 자산, 1억 9,500만 달러의 현금 및 540개의 비트코인을 받았습니다.

행동주의 투자?

Sachem Head는 6월 26일에 20억 달러의 기업 가치(pre-money valuation)로 발표된 Ionic의 4억 달러 규모 사모 발행(private placement)을 통해 증권을 취득했습니다. Sachem Head는 이번 자금 조달에 Attestor, Oaktree Capital Management, Citadel 및 Weiss Asset Management와 함께 참여했습니다.

Ionic은 이미 주주 압박에 직면해 왔으며, 2025년 연례 회의 전에 Figure Markets Holdings 및 GXD Labs를 포함한 주주들과 기업 지배구조(corporate governance) 합의에 도달했습니다.

하지만 Sachem Head는 캠페인 계획을 공개하지 않았으며, 현재로서는 비트코인 채굴에서 AI/HPC 인프라로의 자본 집약적인 전환을 지원하는 대규모 투자자로서의 역할을 유지하고 있습니다.

해당 공시에는 Sachem Head의 투자 비용, 이사회 대표권 요청 또는 경영진에게 요구하는 변경 사항이 명시되지 않았습니다. 또한 Sachem Head는 경영권 확보나 적극적인 영향력 캠페인을 추구하는 투자자들과 일반적으로 연관되는 Schedule 13D 대신 Schedule 13G를 제출했습니다.

Ionic의 AI 인프라 전환

Ionic은 비트코인 채굴에서 AI/HPC 인프라로 사업 방향을 재편하고 있습니다. 이 기업은 2024년 1월 Celsius Network의 파산 구조조정을 통해 등장했으며, 전 Celsius 채권자들에게 3,700만 주를 발행하는 대가로 채굴 자산, 1억 9,500만 달러의 현금 및 540개의 비트코인을 받았습니다.

Ionic은 이후 채굴 시대의 전력과 부지를 AI/HPC (고성능 컴퓨팅) 고객을 위해 재배치하는 데 착수했습니다. Data Center Dynamics에 따르면, 이 회사는 약 120,000대의 채굴 장비 (mining rigs)를 운영하고 있으나, 데이터 센터 개발을 위해 Glasscock 카운티와 Reagan 카운티에 위치한 텍사스 자산들을 검토해 왔습니다.

Barstow 인근의 Cedarvale 부지가 가장 명확한 사례를 제공합니다. Ionic은 해당 부지를 Nscale에 20억 달러 규모의 계약으로 10년간 임대했으며, 이 시설은 Microsoft에 서비스를 제공할 목적으로 계획되었습니다. 또한, Ionic은 2027년 말까지 해당 부지의 용량을 700메가와트 (MW)로 확장하는 것을 목표로 하고 있습니다.