Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)는 인공지능(AI)을 둘러싼 모든 기대감에 부응하며 지속적으로 놀라운 실적을 보여준 몇 안 되는 기업 중 하나입니다. 하지만 작년에 주가가 고점일 때 팔란티어 주식을 매수한 많은 투자자들이 돈을 잃었습니다. 이는 투자자가 주식에 지불하는 가격이 중요하다는 또 하나의 상기시켜주는 사례입니다.

2009년 엔비디아(Nvidia)를 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년, 'Double Down'이라는 신호가 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조업체에 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia의 1/100 크기 기업에 깜빡이고 있습니다. *계속하기 »

오늘로 시점을 옮겨보면, 팔란티어는 매출의 64배에 거래되고 있습니다. 이는 여전히 월스트리트 대부분의 주식보다 상당한 프리미엄입니다. 비록 이 주식이 작년에 투자자들에게 손해를 입혔지만, 저는 팔란티어의 탁월한 사업이 현재의 프리미엄을 정당화한다고 믿습니다. 그렇다고 해도, 팔란티어 주식을 매수하는 투자자들은 신중해야 합니다.

첫째, 팔란티어의 밸류에이션이 왜 그렇게 높은지 이해하는 것이 중요합니다

저는 OpenAI나 Anthropic이 개발한 AI 모델을 인류가 불을 발견한 것과 비슷하다고 생각합니다. 사람들은 그것이 세상을 실제로 변화시키기 전에 통제하고 정교하게 다듬어야 할 필요가 있었습니다. 팔란티어의 소프트웨어 기술은 이러한 AI 모델에 대해 정확히 그 역할을 수행하며, 정부와 기업들이 다양한 작업 및 애플리케이션을 위해 AI를 안전하고 확실하게 활용할 수 있도록 합니다.

팔란티어는 2023년 중반에 AIP (Artificial Intelligence Platform)을 출시했으며, 이후로 회사는 점점 더 빠르게 수익성 있게 성장해 왔습니다.

Palantir의 가장 흥미로운 점은 잠재적인 상한선이 얼마나 높을 수 있느냐일 것입니다. 최근 Palantir는 정부 및 기타 주권 고객들에게 Nvidia의 오픈소스 AI 모델에 접근할 수 있도록 Nvidia와의 파트너십을 확장하여, 이를 Palantir의 애플리케이션 기술 계층에서 구동하게 했습니다. 또한 이 회사는 상업적 고객이 여전히 832곳에 불과하므로, Palantir는 잠재 시장(addressable market)의 표면조차 겨우 긁고 있는 상태입니다. 미국에만 20,000개 이상의 대기업이 있습니다.

Palantir가 영원히 80% 이상으로 성장하지는 않겠지만, 앞으로도 수년간 강력한 성장이 있을 수 있습니다.

Palantir 프리미엄을 지불하는 위험성

1분기 기준 놀라운 Rule of 40 점수인 145%를 기록하며, Palantir의 매출 성장률과 현금 흐름 마진은 월스트리트의 어떤 회사와 비교해도 최고 수준에 속합니다. 여기에 Palantir의 폭발적인 매출액(top-line) 성장을 결합하면, 이 주식이 왜 그렇게 높은 가치로 거래되었는지 명확해집니다.

하지만 아무리 좋은 회사라도 무제한 자금(blank check)을 요구해서는 안 됩니다. 작년에 매출의 120배가 넘는 가격으로 Palantir를 매수한 것은 지금까지 많은 투자자들에게 그리 좋지 않은 결과를 가져왔습니다. 주식은 현재 매출의 64배에서 훨씬 더 매력적으로 보입니다.