투자자들이 대규모로 Microsoft 장기 콜 옵션을 매수함 - 매우 강세적인 신호

기관 투자자들이 행사가격이 44% 더 높은 장기(약 6개월 만기) Microsoft Corp (MSFT) 콜 옵션 (call options)에 대거 몰렸습니다. 이는 그들이 단기적으로 MSFT 주가에 대해 매우 강세적 (bullish)이라는 것을 나타냅니다. 게다가, 분석가들의 목표 주가 또한 현재 가격보다 훨씬 높습니다.

MSFT는 6월 1일 460.52달러로 정점을 찍은 후, 6월 10일 수요일 정오 거래에서 402.00달러를 기록하고 있습니다. 하지만 아래의 Barchart 차트를 보면 MSFT는 지난 2개월 동안 기본적으로 횡보해 왔음을 알 수 있습니다. 4월 29일에 회계연도 3분기 실적을 발표했지만, 주가는 그 이후로 제자리걸음을 하고 있습니다.

Barchart의 추가 뉴스

강력한 잉여현금흐름 (FCF) 전망을 고려할 때, MSFT 주가는 훨씬 더 상승할 여력이 있을 수 있습니다. 이에 대한 자세한 내용은 아래에서 다룹니다.

이 거대한 콜 옵션 거래는 오늘 Barchart의 비정상적 주식 옵션 활동 보고서 (Unusual Stock Options Activity Report)에서 확인할 수 있습니다. 이 거래는 비정상적인 거래량 (unusual volume)을 기록한 최상위 종목으로 나열되어 있습니다.

예를 들어, 보고서에 따르면 MSFT 콜 옵션의 미결제 계약 수 (contracts outstanding)가 이전 수치보다 120배 이상 증가했습니다. 또한, 행사가격 (strike price)은 580.00달러로, 현재 가격보다 44% 이상 높습니다.

만기일은 지금으로부터 163일 후(5.4개월 후)인 2026년 11월 20일입니다. 이는 이 콜 옵션 매수자들이 단기적으로 MSFT 주가에 대해 매우 강세적임을 나타냅니다.

게다가, 콜 옵션 프리미엄 (premium)은 최신 가격 기준 4.28달러로 그리 높지 않습니다. 이는 현재 가격의 1%에 불과하며, 옵션 매도자 (options sellers)들에게 해당 기간 동안 많은 수익을 주지 못하는 수준입니다.

이는 이 콜 옵션이 내재 가치 (intrinsic value)를 가지려면 MSFT가 향후 5개월 반 동안 584.28달러(45.3% 이상) 위로 상승해야 함을 의미합니다.

이것이 가능할까요? Microsoft의 적정 가치를 살펴보겠습니다.

MSFT 주가 목표치

저는 6월 2일 Barchart 기사에서 Microsoft의 가치에 대해 논의했으며, 5월 11일 기사인 “자본 지출 (Capex) 증가에도 불구하고, FCF 전망에 기반할 때 Microsoft 주식은 여전히 저평가된 것으로 보임”에서도 다룬 바 있습니다.

저는 2027년 6월 30일로 종료되는 다음 회계연도에 Microsoft가 거의 1,000억 달러의 잉여 현금 흐름 (FCF)을 창출할 것으로 예상된다는 점을 보여드렸습니다. 이는 3,839.3억 달러의 매출 전망치, 53.5%의 영업 현금 흐름 (Operating Cash Flow) 마진, 그리고 1,070억 달러의 자본 지출 (Capex)을 기반으로 한 것이었습니다.

하지만 그 이후, 분석가들은 매출 전망치를 3,848.3억 달러로 상향 조정했습니다. 이는 영업 현금 흐름 (OCF) 마진을 최소 54%까지 끌어올릴 수도 있습니다. 따라서 새로운 FCF 전망치는 다음과 같습니다: