코스피 급등락의 비밀. '이걸' 눈치챈 사람만 자산 늘어난다.
(윤지호)

• 6월 말 급등락은 기관과 패밀리오피스들이 반기 성적표를 앞두고 포트폴리오를 대거 조정한 결과임

• 한국 증시는 반도체 같은 특정 산업에 이익이 쏠려 있어 변동성이 커질 수밖에 없음

• 화려한 단기 트레이딩은 소수 프로들의 영역이고 평범한 투자자는 현금 비중 30에서 50퍼센트를 유지하며 위험을 관리해야 함

• 하워드 막스는 구석을 찌르는 기술을 쓰다 실수하기보다 공을 안정적으로 넘기기만 해도 아마추어 게임에서는 이길 수 있다고 비유함

• 변동성 자체보다 어떤 가격에 주식을 취득했는지가 위험을 가름함

• 좋은 주식을 싸게 산 투자자는 변동성에 크게 흔들리지 않음

• 코스닥 비중은 연초 13퍼센트에서 최근 6.7퍼센트로 반토막이 남

• 시장의 중심축이 대형주에 있는 만큼 중소형주를 발굴해 대박을 노리기보다 누구나 아는 대형주 비중을 조절하는 전략이 안전함

• 한국 증시는 시가총액의 58퍼센트, 수출의 53퍼센트를 반도체가 차지해 삼성전자와 SK하이닉스를 중심에 두는 게 맞음

• 엔비디아, 마이크론, 삼성전자, SK하이닉스가 높은 마진을 누리는 배경에는 빅테크들의 AI 인프라 투자 경쟁이 있음

• 빅테크 기업들은 도태되지 않으려고 무리하게 채권을 발행해 메모리를 사들이고 있음

• 빅테크들은 장기채 발행이 어려워 단기채 위주로 자금을 조달하고 있고 그 과정에서 자본 비용이 점점 비싸지고 있음

• 오픈AI가 자금 순환을 성공적으로 이뤄내면 시장이 한 번 더 오를 수 있지만 병목이 생기면 생태계 전체가 어려워질 수 있음

• 메모리 반도체 마진이 80퍼센트대에서 50퍼센트대로 내려가는 시기가 오면 주가가 출렁일 수 있지만 성장세가 이어진다면 장기적으로는 더 오를 수도 있음

• 단일 종목 레버리지 ETF는 복리 계산 탓에 변동성이 크게 확대되므로 감당할 체력이 없다면 아예 쳐다보지 않는 편이 나음

• 투자자는 독점적 해자를 가지고 현금을 계속 만들어내는 훌륭한 기업을 적정 가격에 사서 보유해야 함