케빈 워시 Fed 의장, 위원 19명 중 9명이 올해 금리 인상을 시사하는 위원회에 직면하다

지난 6월, 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)는 6회 연속으로 기준 금리를 동결했습니다. Fed가 7월 28~29일에 회의를 가질 때 이 기록이 7회 연속으로 이어질지는 여전히 미지수입니다.

지난달 발표된 Fed의 점도표 (dot plot) 보고서에 따르면, 19명의 정책 결정자 중 9명이 2026년 말 이전에 최소 한 차례의 금리 인상을 예측하고 있습니다. 그중 6명은 연말까지 두 차례의 금리 인상을 지지했습니다. 금리 인상을 예상하는 사람이 아무도 없었던 것이 불과 몇 달 전의 일입니다. 이제 위원회 내의 거의 50/50에 달하는 의견 분립은 금리 동결과 인상 중 어느 쪽이 올해 남은 기간의 경로가 될지를 매우 불투명하게 만듭니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

연율화된 인플레이션 (inflation)율은 6월에 3.5%로 떨어지며 Fed의 정책 선택에 대한 즉각적인 압박을 일부 완화했습니다. 하지만 지속되는 이란 전쟁으로 인해 유가가 배럴당 약 100달러 수준으로 다시 상승했습니다. 이는 낮은 인플레이션 수치가 단지 일시적인 현상일 뿐임을 의미할 수 있습니다.

새로운 Fed 의장 케빈 워시 (Kevin Warsh)는 고인플레이션에 대해 "용납할 수 없다"는 입장을 분명히 해왔으며, 이를 Fed의 목표치인 2%로 다시 되돌리겠다고 다짐했습니다.

이는 빠르면 이번 주에 금리 인상을 단행해야 한다는 주장을 뒷받침할 수 있지만, 아직 확정된 것은 아닙니다.

포트폴리오에서 Fed의 불확실성을 어떻게 다뤄야 할까요?

여전히 향후 금리 인하를 예상하고 포지션을 잡고 있는 사람이라면 아마도 자신의 포트폴리오를 재검토해야 할 것입니다. 설령 금리 인상이 일어나지 않더라도, Fed는 가까운 미래에 어느 시점에서든 금리를 인하할 준비를 하고 있다는 징후를 거의 보여주지 않았습니다.

그 자체만 놓고 본다면, 이는 장기 국채 (long-term Treasuries)나 성장주 (growth stocks)와 같은 자산에 대한 노출을 줄이는 것을 의미할 수 있습니다. 중소형주 (small caps)나 부동산 (real estate)과 같이 금리에 민감한 카테고리 또한 어느 정도 위험에 처할 수 있습니다.

채권 (fixed income) 내에서 금리에 덜 민감한 대상을 찾는 투자자라면, iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (NYSE: SGOV) 또는 Vanguard Short-Term Treasury ETF (NASDAQ: VGSH)와 같은 펀드를 살펴볼 가치가 있습니다. 이러한 펀드들은 대부분의 금리 위험 (interest rate risk)을 피할 수 있지만, Fed의 금리 인상이 발생할 경우 그 영향이 수익률 (yields)에 비교적 빠르게 반영될 것입니다.

주식 (equity) 측면에서는, 이러한 환경에서 배당주 (dividend stocks)와 퀄리티 주식 (quality stocks)은 결코 나쁜 선택이 아닙니다. Invesco S&P 500 Quality ETF (NYSEMKT: SPHQ)는 건전한 재무제표 (balance sheets)와 다양한 경제 사이클을 관리할 수 있는 능력을 갖춘 기업들에 집중합니다. Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD)는 100개 종목으로 구성된 포트폴리오를 구축할 때 재무제표의 질, 배당 성장 (dividend growth), 그리고 수익률 (yield)을 고려합니다.