중동 석유는 '모든 곳에서 동시에' 일어나는 전쟁 속에 곧 퇴로가 막힐 수 있지만, 정제 제품의 위기는 훨씬 더 심각하다

석유 생산 지역 전반에서 벌어지는 전투가 에너지 시장에 영향을 미치고 있으며, 이는 곧 여러 초크포인트 (chokepoints, 전략적 요충지)와 공급 부족으로 인해 차단될 수 있습니다.

지난 주말, 미국과 이란은 외교적 협상을 진행하는 동안 페르시아만 (Persian Gulf)에서의 상호 공격을 일시 중단했습니다. 이란과 오만 또한 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)을 재개방하기 위해 별도의 회담을 진행 중입니다.

하지만 미국과 이란의 인접 국가들이 테헤란의 이 좁은 수로에 대한 통제권을 인정하는 어떠한 합의도 받아들일 가능성은 낮습니다. 한편, 이란의 지원을 받는 후티 (Houthi) 반군들은 사우디아라비아가 호르무즈 해협을 우회하여 석유를 수출하기 위해 의존해 온 바브엘만데브 해협 (Bab el-Mandeb Strait)의 선박들을 위협하고 있습니다.

선박들은 수에즈 운하 (Suez Canal)를 이용해 홍해 (Red Sea)로 진입하거나 나감으로써 바브엘만데브 해협을 우회할 수 있지만, 수에즈 운하는 가장 큰 규모의 유조선들을 수용할 수 없습니다. 또한 이란이 수에즈 운하를 공격하려 시도할 위험도 있습니다.

Rystad Energy의 다운스트림 (downstream) 연구 부문 수석 부사장인 Susan Bell은 정제 연료 (refined fuels) 상황이 원유 (crude oil) 공급 상황보다 더 심각하다고 경고했습니다.

수요일 Bloomberg TV와의 인터뷰에서 그녀는 이란 전쟁이 시작되었을 때 상업적 및 전략적 원유 비축량은 44억 배럴이었으나, 휘발유 (gasoline), 디젤 (diesel), 항공유 (jet fuel)와 같은 제품의 재고는 총 약 14억 배럴에 불과했다는 점을 지적했습니다.

이후 두 재고 모두 각각 2억 배럴씩 감소하여, 정제 제품 (refined products)을 위한 여유분은 훨씬 더 적어진 상태입니다. 그 결과, 유가와 연료 가격 사이의 이른바 크랙 스프레드 (crack spreads)가 폭등했습니다.

예를 들어, Bell에 따르면 전쟁 시작 당시 미국의 휘발유 크랙 스프레드 (gasoline crack spread)는 배럴당 약 8달러였으나, 현재는 40~50달러에 달합니다.