주식 시장 버블을 감지하는 방법 101: Raymond James가 SpaceX에 800달러 목표가를 제시하며 일론 머스크의 회사를 10조 5천억 달러로 평가하다

한 달 전인 6월 12일, 일론 머스크의 인공지능(AI) 및 우주 경제 복합체인 Space Exploration Technologies (SpaceX) (NASDAQ: SPCX)는 기업 공개(IPO)를 통해 역사를 새로 썼습니다. 인수단 전체 배정분을 포함하여 조달된 857억 달러는 이전 IPO 기록 보유 기업이었던 사우디 아람코의 기록을 거의 세 배나 뛰어넘었습니다.

하지만 IPO 열풍을 촉발시키고 있는 상황에서 (대규모 언어 모델 개발사 Anthropic과 OpenAI가 SpaceX의 발자취를 따를 것으로 예상됨), SpaceX는 역사적으로 터지기를 기다리는 AI 버블의 마지막 단계를 부추기고 있을 수도 있습니다.

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주식 시장 버블 경고 신호는 Raymond James Financial이 SpaceX에 할당한 목표가만큼 노골적인 경우는 드뭅니다.

월스트리트의 높은 목표 가격은 2031년까지 SpaceX가 800달러에 도달할 것으로 예상한다

SpaceX를 상장시키는 데 도움을 준 21개 인수단이 주식을 받은 점을 고려하면, 월스트리트 분석가들이 전반적으로 회사에 대해 압도적으로 긍정적인 전망을 제시한 것은 놀라운 일이 아닙니다.

하지만 Raymond James Financial의 애널리스트 Brian Gesuale는 진정한 아웃라이어입니다. 그가 제시한 2031년까지의 800달러 목표가는 7월 10일 SpaceX 주가가 마감된 지점을 기준으로 할 때 451%의 상승 여력을 의미하며, 약 10조 5천억 달러의 가치를 가정합니다. 참고로, 이는 Nvidia의 현재 시가총액보다 두 배 이상 많은 금액입니다.

Gesuale는 SpaceX의 연간 매출이 2026년 예상치인 385억 달러에서 2031년 약 8,370억 달러로 성장할 것으로 예측합니다. 더욱 중요한 것은, 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 이익(EBITDA)이 2026년 177억 달러에서 2031년 6,960억 달러로 급증할 것으로 예상된다는 점입니다.

AI와 우주 경제가 월스트리트에서 가장 뜨거운 시장 기회 중 두 가지라는 것에는 이견이 없지만, 여러 역풍(headwinds)은 Gesuale의 비현실적인 목표 주가가 순수한 허구이며 곧 터질 단계적 버블의 징후임을 시사합니다.

SpaceX가 월스트리트의 모든 문제점을 지적하다

주식 시장이 장기적으로 부를 창출하는 기계임은 분명하지만, 때때로 버블이 터지는 사건을 겪기 쉽습니다. SpaceX의 현재 1조 9,100억 달러 가치 평가와 Raymond James가 제시한 회사당 800달러 목표 주가는 단기적으로 월스트리트의 모든 문제점을 부각합니다.

우선, SpaceX는 자체 운영 모델이 지속 가능하다는 것을 입증하지 못했습니다. 위성 기반 광대역 서비스 제공업체인 Starlink는 수익을 내고 있지만, SpaceX의 28조 5천억 달러 시장에서 가장 큰 부분을 차지하는 부문인 AI 스타트업 xAI는 Musk의 회사가 AI 컴퓨팅 역량을 추구하면서 현금을 소진하고 있습니다.