제프 베이조스가 Amazon CEO에서 물러난 지 5년, 이후 주가는 S&P 500에 뒤처졌다. 7월 31일의 15.3% 상승이 전환점이 될 수 있을까?

Amazon (NASDAQ: AMZN)이 제프 베이조스와 맺고 있는 관계만큼 창업자와 밀접하게 연관된 기업은 거의 없습니다.

베이조스는 장기적 사고, 고객 만족, 그리고 "Day One" 정신에 집중하며 회사에 지속적인 흔적을 남겼습니다. 그는 팬데믹 기간 중 주가가 사상 최고치 부근에 머물던 2021년에 CEO 직에서 물러났으며, Amazon Web Services의 수장이었던 앤디 재시(Andy Jassy)가 그 바통을 이어받았습니다.

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그 이후로 회사가 계속 성장하며 견고한 실적을 내왔음에도 불구하고, 아래 차트에서 볼 수 있듯이 주가는 하락하며 S&P 500의 수익률에 미치지 못했습니다.

주가는 2022년 약세장(bear market) 동안 급락했으며, 밸류에이션(valuation)이 압축되고 성장률이 완화됨에 따라 그 이후로 지지선을 회복하는 데 어려움을 겪어왔습니다.

하지만 Amazon은 최근 10여 년 만에 최대 상승폭을 기록했습니다. 금요일에 주가가 15.3% 급등했는데, 이는 5년 만에 가장 빠른 매출 성장률을 포함한 돌파구적인 실적 발표(breakout earnings report)에 힘입은 결과입니다.

매출은 20% 증가한 1,677억 달러를 기록했으나, 가장 큰 하이라이트는 회사의 클라우드 컴퓨팅 사업인 Amazon Web Services였을 것입니다. AWS는 매출이 37% 증가한 422억 달러를 기록하며 18분기 만에 가장 빠른 성장률을 보고했습니다. 이는 올해 2,200억 달러의 자본 지출(capital expenditures) 계획에 대해 불안해했을 수 있는 투자자들을 안심시키는 데 도움이 되었습니다.

수익성 결과 또한 강력하여, 영업 이익(operating income)은 43% 증가한 275억 달러를 기록했습니다.

투자자들이 잠시 멈춰 서야 할 한 가지 이유

올해 Amazon의 Prime Day(프라임 데이)가 7월에서 6월로 변경되면서, 일시적으로 매출이 부풀려졌고 전체 성장률에 약 500 베이시스 포인트(basis points)를 추가했습니다.

다시 말해, 20%의 성장률은 지속 가능하지 않을 가능성이 높으며, 회사는 3분기 매출 성장률 가이던스를 단 9%~12%로 제시했습니다.

하지만 Prime Day의 시기 변경은 현재 영업 이익(operating profit)의 주요 원천인 AWS에는 영향을 미치지 않을 것입니다.

Amazon은 매수할 만한가?

Amazon은 어떤 면에서 변곡점(inflection point)에 도달한 것으로 보입니다. AWS의 AI 및 칩(chips) 사업 모두 연간 매출 실행 속도(run rate) 250억 달러를 넘어섰으며, 두 분야 모두 전년 대비 세 자릿수 성장을 기록했습니다.

또한, 식료품(grocery) 및 더 빠른 배송에 대한 회사의 투자가 결실을 보고 있는 것으로 보입니다.

15%의 급등과 클라우드 사업의 호황 이후, Amazon의 상황은 갑자기 달라 보입니다. 이 주식은 마침내 S&P 500과의 격차를 줄일 수 있다는 점에서 장기적으로 좋은 매수 기회로 보입니다.