실리콘밸리는 빠르게 움직이며 무언가를 부수지만, 미국 전기 그리드는 느리게 움직이고 허가(permit)를 필요로 합니다.
- AI의 폭발적인 성장이 새로운 전력 인프라 구축의 지연된 속도와 충돌하면서, Goldman Sachs는 에너지 병목 현상이 AI 경쟁을 늦출 것이라는 경고를 제기했습니다.
중요한 이유: 부채에 의존하는 AI 구축에 대한 월스트리트의 불안감 속에, Goldman은 새로운 보고서를 통해 전력이야말로 수조 달러 규모 지출에 가장 큰 위험 요소라고 지적했습니다. 이 보고서는 Axios 독점 공개되었습니다.
뉴스 동향: Goldman에 따르면, 글로벌 데이터센터 전력 수요는 2025년과 2030년 사이에 170% 급증할 것으로 예상되며, 그 증가분의 60% 이상은 미국에서 발생할 것입니다. 이는 [보고서]를 통해 알 수 있습니다.
- Goldman의 글로벌 디지털 인프라 투자은행 책임자인 Jason Tofsky는 보고서에서 "전력은 아마도 영원한 병목 현상(forever bottleneck)일 것"이라고 언급했습니다.
- 이 은행은 2026년부터 2031년 사이에 컴퓨팅, 데이터센터 및 전력 인프라 전반에 걸쳐 약 7.6조 달러의 자본 지출이 있을 것으로 추정합니다.
심층 분석: AI를 지원하는 데 필요한 물리적 인프라는 기술 자체보다 훨씬 느리게 움직이고 있습니다.
- 미국에는 그리드 연결을 기다리는 약 2,600 기가와트(gigawatts)의 전력 발전 및 저장 프로젝트가 있으며, 이는 기존 그리드의 설치 용량보다 두 배 이상 많지만, 많은 프로젝트는 실제로 실현되지 않을 수 있습니다.
- 그리드 연결 신청부터 상업 운전까지의 중간 시간은 평균적으로 약 5년입니다.
숨겨진 의미: 오랫동안 최첨단 AI 모델의 발전에 의해 정의되어 온 소위 AI 경쟁은 사실 누가 충분한 전력을 확보할 수 있느냐에 달려있다는 것이 Goldman의 주장입니다.
- 이는 더 길고 예측하기 어려운 구축 과정, 지연된 재정적 수익, 그리고 전력 확보 전에 막대한 투자를 하는 기업들에게 더 큰 위험을 의미할 수 있습니다.
돈의 흐름을 따라가다: 이러한 대규모 확장은 부채(debt)로 자금을 조달하고 있으며, 이로 인해 건설 일정이 지연될 경우 위험 부담이 커지고 있습니다.
- 골드만은 2027년 글로벌 하이퍼스케일러의 채무 발행액이 4,200억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 2026년 추정치 대비 60% 이상 증가한 수치입니다.
- 내년에 부채는 하이퍼스케일러 자본 지출(capital expenditures)의 약 35%를 재정하는 데 사용될 것으로 예상됩니다.
- 그리고 하이퍼스케일러들은 AI 생태계 신용 조달액의 단지 40%만을 차지하고 있으며, 이는 부채가 얼마나 광범위하게 확산되고 있는지를 보여줍니다.
흥미로운 점: 골드만에 따르면, 지난 1월부터 현재까지 86개의 프로젝트가 취소되거나 크게 지연되었으며, 이 중 76개는 지역 주민의 반대와 직접적으로 관련되어 있습니다.
- 이 모든 것을 종합해 보면 장기간에 걸친 지연을 보여주는 그림입니다.
하지만: 배포 속도가 느려지는 것이 실제 수요가 지출액을 따라잡을 시간을 주어 과잉 투자(over-investment)를 방지하는 데 도움이 될 수도 있습니다.
한편: 이러한 호황은 전력 공기업(utilities)들을 전통적으로 성장률이 낮았던 사업체에서 AI 투자의 주요 수혜자로 변화시키고 있습니다.
- 전력 설비 자본 계획액은 2026년과 2030년 사이에 1조 3천억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
- 기술 대기업들은 자신들의 데이터 센터가 필요로 하는 전력 생산, 송전선, 전기 인프라를 직접 자금 지원하는 방안을 고려하고 있습니다.
결론적으로: 만약 AI 시스템을 구축한다면 사용자는 따라올 것이지만, 충분한 전력이 있어야만 머무를 수 있습니다.