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유럽의 신생 사모펀드(PE) 운용사들이 LP(유한책임출자자)들이 기성 기업들에 대한 약정(commitments)을 점점 더 집중시킴에 따라 유럽의 펀드레이징(fundraising) 시장에서 더욱 소외되고 있습니다.

세 번째 펀드 또는 그 이전 단계의 기업으로 정의되는 신생 운용사들은 PitchBook 데이터에 따르면 올해 유럽에서 단 16개의 펀드만을 결성했으며, 이는 전체 PE 펀드 결성 건수의 3분의 1 미만으로 지난 10년 중 가장 낮은 비중입니다.

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조달된 자본 규모를 살펴보면 그 차이는 더욱 극명합니다. PitchBook 데이터에 따르면, 신생 운용사들은 총 34억 유로(약 39억 달러)만을 조달하여 올해 현재까지 조달된 자본의 10분의 1을 간신히 차지한 반면, 숙련된 운용사들은 35개 펀드에 걸쳐 341억 유로를 조달했습니다.

PitchBook의 2025 Annual European PE Breakdown에 따르면, 고금리가 예상보다 오래 지속되고 회수(exits)가 더뎌짐에 따라 LP들의 자본 재순환(recycle capital) 능력이 제한되었고, 이로 인해 검증된 트랙 레코드(track records)를 보유한 운용사들에게 펀드레이징을 집중시키고 있습니다.

지리적으로 보면, 이러한 압박은 유럽의 가장 큰 시장에서 가장 심하게 나타납니다. 프랑스에서는 2021년 이후 결성된 모든 펀드의 73%를 숙련된 기업들이 차지하며 대륙 내에서 가장 높은 비중을 기록했으며, 영국이 64%로 그 뒤를 이었습니다. 그러나 독일의 신생 운용사들은 여전히 수치상으로는 기성 경쟁사들보다 더 많은 펀드를 조달하고 있습니다.

최근 독일의 신생 펀드 결성 사례로는 인수 기반 기업가 정신(entrepreneurship through acquisition)에 특화된 Inseta의 기구가 있으며, 이 기구는 시장에 나온 지 단 3개월 만인 4월에 최대 한도인 6,000만 유로로 결성되었습니다.

이 펀드는 뮌헨 기반의 PE 펀드 Afinum의 공동 창립자인 Gernot Eisinger, Paragon Partners의 전 투자 이사였던 Lukas Krauss, 그리고 프랑스 경영대학원 INSEAD의 교수인 Ivana Naumovska를 포함한 4명의 베테랑 파트너들이 이끌고 있습니다.

뮌헨에 본사를 둔 Greenpeak Partners 또한 9월에 세 번째 펀드의 최종 결성액 3억 유로를 달성하며, 회사의 운용 자산(AUM)을 10억 유로 이상으로 끌어올렸습니다.

이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.